股指期货数据观察：关税冲击下A股韧性凸显

主要观点

• 本周股指市场呈现先抑后扬的震荡格局，受美国加征关税政策冲击，四大股指集体低开，但随后在政策组合拳发力下探底回升。
• 政策组合拳包括中央汇金增持宽基ETF、中国诚通千亿级增持计划、中石油集团入市以及保险资金权益投资比例松绑，有效稳定市场情绪，科技板块引领行情。
• 市场核心矛盾尚未完全化解，3月物价水平环比回落，工业企业利润修复斜率趋缓，经济数据基本面支撑不足，政策层面利好预期尚未落地。

股指期货

• 展望后市，股指或进入政策预期与基本面现实的双向验证阶段，当前超高关税的象征性政策信号意义大于实质性经济冲击。
• 股指定价更多反映市场对政策对冲工具的预期，包括潜在的定向降准、专项债扩容及消费刺激等增量政策可能形成新的做多动能。
• 市场难以形成单边趋势行情，后续需重点关注增量超预期政策对于关税政策对冲情况，股指整体建议仍持观望态度。

宏观数据追踪

• 指数估值水平及期市资金流动数据需结合具体图表分析（原文未提供详细数据）。

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