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美东时间4月11日晚间，美国海关宣布根据特朗普总统签署的备忘录，对部分税号商品（包括服务器、交换机等AI资本开支端相关产品）不征收“对等关税”，此举对AI资本开支端产业链构成利好，有望打消市场悲观预期。

核心观点：

1. 关税豁免利好AI资本开支产业链：前期因美国对中国及东南亚加征对等关税，市场对AI资本开支产业链存在悲观情绪，此次豁免将缓解此类担忧。
2. AI需求确定性最强：从海外资本开支预期来看，云计算厂商正加速AI基础设施布局。根据彭博预期，2025年META、谷歌、微软、亚马逊资本开支同比将分别增长60%、43%、45%、20%。AI服务器和交换机层级提升至20~30层和38~46层，部分产品引入HDI工艺，行业附加值有望增长。

关键数据：

• 2025年云计算厂商资本开支预期：META（60%）、谷歌（43%）、微软（45%）、亚马逊（20%）。
• AI服务器层级：14~24层提升至20~30层。
• AI交换机层级：38~46层。

研究结论： 尽管当前海外关税对出口产业链有影响，但鉴于各大厂商仍在加速AI硬件布局且产品持续升级，AI相关需求在当前仍具有最高确定性。建议关注：沪电股份、胜宏科技、生益电子、深南电路、生益科技等。