本期微观交易温度计读数基本持平于48%，其中机构行为分位值多上升，基金超长债买入量、基金-农商买入量、政策利差、不动产比价分位值分别上升25个、20个、23个、22个百分点；但由于3月耐用消费品环比转负，消费品比价分位值大幅回落91个百分点，使得整体读数持平。当前拥挤度较高的指标包括基金超长债买入量、上市公司理财买入量。
本期位于偏热区间的指标数量占比升至25%，20个微观指标中，位于过热区间的指标数量上升至5个，位于中性区间的指标数量下降至8个，位于偏冷区间的指标数量上升至7个。发生变化的是，全市场换手率、基金-农商买入量、政策利差由中性区间升至过热区间，消费品比价则由过热区间降至偏冷区间。
比价分位均值回落。具体来看：①30/10Y、1/10Y分位值明显下降，但TL/T多空比、全市场换手率、机构杠杆分位值回升，交易热度均值上升1个百分点；②机构行为分位值多上升，基金超长债买入量、基金-农商买入量分位值大幅回升25个、20个百分点，机构行为分位均值上升7个百分点；③政策利差分位值继续上升23个百分点，利差分位均值上升10个百分点；④不动产比价分位值回升22个百分点，但消费品比价分位值大幅回落91个百分点，因此比价分位均值下降17个百分点。
全市场换手率分位值上升。交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比升至17%，位于中性区间的指标数量占比下降至50%，位于偏冷区间的指标数量占比依然为33%。具体来看：30年、1年期国债换手率相对10年期国债换手率降低，但全市场换手率分位值略有上升，由中性区间升至过热区间。
农商卖出规模再度扩大。机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比升至38%，位于中性区间的指标数量占比降至38%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为25%。具体来看，基金-农商买入量分位值明显上升20个百分点，由中性区间升至过热区间；基金买超长债规模明显上升，其分位值回升25个百分点至100%。
政策利差分位值继续上升。本期债市总体收涨，3年期国债收益率继续下行，与OMO利差进一步收窄9bp至-7bp，对应分位值上升23个百分点至74%，由中性区间进一步上升至过热区间。信用利差、农发-国开利差分别走阔5bp、2bp至56bp、23bp，IRS-3M shibor利差小幅收窄2bp，三者利差均值小幅上升2bp至15bp，其分位值小幅下降2个百分点至51%，位于中性区间。
消费品比价分位值大幅回落。本期比价类指标中，位于中性区间的指标数量占比仍为25%，位于偏冷区间的指标数量占比上升至75%，其中消费品比价分位值大幅下降91个百分点至0%，由过热区间降至偏冷区间。具体来看：股债比价、商品比价分位值基本持平，不动产比价分位值回升22个百分点，但消费品比价分位值由91%下降至0%。
