汽车行业周报：首个人形机器人马拉松即将开跑，双新政策推动乘用车3月零售增长强劲

核心观点与关键数据

• 人形机器人发展： 全球首个人形机器人半程马拉松赛将于4月19日在北京亦庄举行，参赛机器人需满足人形外观、双足行走或奔跑等严格标准。比赛涵盖复杂路况，对机器人的续航、能耗管理、算法、运控提出高要求，重点关注核心零部件、轻量化、运控以及算法等投资方向。推荐标的包括双林股份、嵘泰股份、浙江荣泰等。
• 汽车行业零售增长： 3月乘用车市场零售194.0万辆，同比+14.4%，环比+40.2%；1-3月累计零售512.7万辆，同比+6.0%。双新政策推动下，价格战相对温和，行业内卷状态改善，3月零售增速近10年最高，扭转近10年3月零售增速偏低特征。自主品牌份额持续提升，3月国内零售份额为62.7%，同比+7.7pct；1-3月市场份额63%，同比+7.9pct。
• 汽车出口： 3月乘用车出口39.1万辆，同比-8%，环比+10%；1-3月出口112万辆，同比+1%。3月新能源车占出口总量的36.6%，同比+5pct；自主品牌出口34万辆，同比+1%，环比+10%；合资与豪华品牌出口4.7万辆，同比-45%。

投资建议

• 人形机器人： 关注核心零部件、轻量化、运控以及算法等投资方向，推荐国产机器人链核心标的，如双林股份、嵘泰股份、浙江荣泰、德昌电机控股、蓝黛科技、索辰科技、信捷电气。
• 汽车行业： 3月全国乘用车市场零售和批发量双双增长，中国车市在持续复苏中显现强劲增长动力。自主车企的突出表现，尤其是比亚迪等企业的稳步领跑，自主品牌份额有望持续提升。推荐关注相关整车厂上市公司，如赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等。

行业评级

• 机器人： 总成（三花智控、拓普集团）、丝杠（双林股份、北特科技、雷迪克）、其他结构件（浙江荣泰、骏创科技）。
• 汽车： 新泉股份、浙江荣泰、多利科技、无锡振华、模塑科技、开特股份。

风险提示

• 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。