汽车行业周报：3月乘用车市场零售、批发同比+6%、+10%，出口再创新高
行业研究 行业周报 汽车 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年4月15日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 3月乘用车市场零售、批发同比+6%、+10%，出口再创新高 ——汽车行业周报（2024/04/08-2024/04/14） [Table_Authors] 证券分析师： 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1. 新能源车企公布3月数据，定价优势、新车效应促进销量超预期增长——汽 车行 业 周报 （2024/04/01-2024/04/07） 2. 小米SU7正式上市，打造“人车家全生态”闭环——汽车行业周报（2024/03/25-2024/03/31） 3. 乘用车零售逐步恢复，新能源渗透率提升显著——汽车行业周报（2024/03/18-2024/03/24） [table_main] 投资要点： ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌2.58%；汽车板块整体下跌0.76%，涨幅在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动2.03%、0.17%、4.26%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.15%、-2.30%、0.05%、-3.84%、-3.39%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-3.47%、-6.75%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-2.18%、1.39%。 ➢ 3月乘用车市场零售、批发同比+6%、+10%，出口再创新高。据乘联会，3月狭义乘用车零售168.7万辆，同比+6%，批发218.9万辆，同比+10%，出口40.6万辆，同比+39%。另据中国汽车流通协会，3月汽车经销商综合库存系数为1.56，环比-10%。3月零售端在消费者观望情绪下仍然相对平淡，节后常规的补库存影响下渠道库存水平环比下降，但受益于出口市场的高景气度，批发销量创历年同期销量新高。近期商务部等发布《推动消费品以旧换新行动方案》，提出到2025年实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，并鼓励有条件的地方支持汽车置换更新，本周广东、山东、上海等地发布相应实施方案，后续随着月底北京车展召开，新车型集中发布，以及全国各地以旧换新相关的置换补贴政策完全落地之后，消费者观望情绪接近尾声，零售端或有更为显著的改善。 ➢ 新车型增量、比亚迪以价换量驱动，混动车型推动新能源渗透率迅速回升。3月新能源汽车零售销量70.9万辆，同比+30%，零售渗透率41.6%，同比+7.6pct，环比+5.8pct；批发销量81.0万辆，同比+31%，批发渗透率37%，同比+6pct，环比+2.5pct。分动力类型来看，3月纯电零售、批发42.8万辆、50.4万辆，同比+11%、+11%；混动零售、批发28.1万辆、30.6万辆，同比+75%、+89%。包括增程式在内的混动车型大幅增长，主要增量来自于：（1）新车型增量：主要来自华为系的问界，以及吉利、长安等传统自主品牌车企的电动化新车型，相关车型包括问界的新M7/M9、吉利的领克08 EM-P和银河L7/L6、长安的深蓝S7增程版和启源A07/Q05等。（2）比亚迪调价影响：受益于“油比电低”的2024款荣耀版车型相继上市，3月比亚迪插混销量16.2万辆，同比+56%，驱逐舰05、宋Pro DM-i销量同比显著提升，汉DM、海豹DM-i、宋PLUS DM-i等车型销量同比也有较好增长。 ➢ 自主品牌国内市场优势强化，传统自主、新势力相继开启新能源汽车出口。3月自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售93万辆、50万辆、27万辆，同比+19%、-8%、-3%，自主品牌份额54.8%，同比+6pct，在国内新能源汽车市场已经建立的市场优势下，持续获取主流合资品牌、豪华品牌的市场份额。主要厂商中，3月比亚迪、吉利、长安、奇瑞零售销量分别为26.0万辆、11.4万辆、7.5万辆，同比+35%、+29%、+11%、+63%，增速普遍高于行业水平。海外出口方面，比亚迪单月出口销量再创新高，巴西市场海豚、宋PLUS，澳大利亚市场元PLUS等车型维持强势；奇瑞、长安、吉利等前期以燃油车出口为主的传统自主品牌，以及哪吒、小鹏等新势力品牌新能源汽车出口逐步增加。 ➢ 投资建议：（1）整车：从车型增量角度和电动智能化转型角度，关注长安汽车、理想汽车、吉利汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大的小米、华为、理想等零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。 ➢ 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/16 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 投资要点 ..................................................................................... 4 2. 二级市场表现 .............................................................................. 5 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 7 3.1. 销量 ............................................................................................................ 7 3.1.1. 乘联会周度数据 ....................................................................................... 7 3.1.2. 乘联会月度数据 ....................................................................................... 7 3.1.3. 中汽协月度数据 ....................................................................................... 8 3.1.4. 车企产销快报 ......................................................................................... 10 3.2. 库存 ...........................................................................................................11 3.3. 原材料价格 ................................................................................................ 12 3.4. 新车型跟踪 ................................................................................................ 13 4. 上市公司公告 ............................................................................ 14 5. 行业动态 ................................................................................... 14 5.1. 行业政策 ................................................................................................... 14 5.2. 企业动态 ................................................................................................... 15 6. 风险提示 ................................................................................... 15 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/16 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） .......................................................................... 5 图2 本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） .......................................................................... 5 图3 乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）.............................................................................. 6 图4 商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） ...................................................................... 6 图5 商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%） ...................................................................... 6 图6 汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） ...................................................................... 6 图7 汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%） .......................................................................... 6 图8 摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） ................................................................... 6 图9 乘用车当周日均零售销量（万辆） ........................................................................................ 7 图10 乘用车当周日均批发销量（万辆） ...................................................................................... 7 图11 狭义乘用车单月零售销量（万辆） ........................
