甲醇周报：关税政策扰动，甲醇底部震荡

关税政策扰动，甲醇底部震荡 研究院化工组 甲醇观点 研究员 市场要闻与重要数据 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 卓创甲醇开工率74%（+1.15%），西北开工率81.63%（+0.85%）。国内开工率逐步提升到中位水平。联泓化学46+46万吨/年煤制甲醇装置于4月7日起停车检修，为期时间待定；兖矿国宏64万吨/年煤制甲醇装置双炉运行；内蒙古荣信该厂一期90万吨/年甲醇装置正常运行中，二期90万吨/年甲醇装置已点火重启，10号左右恢复正常生产；山西晋煤华昱120万吨/年煤制甲醇装置已点火；新乡中新甲醇30万吨/年已重启，4月5日左右出产品，负荷提升中。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 隆众西北库存19.2万吨（0），西北待发订单量12.7万吨（+1.6）。传统下游开工率43.51%（-0.73%），甲醛36.29%（-0.39%），二甲醚5.80%（-0.06%），醋酸88.92%（-3.16%），MTBE66.28%（+0.26%）。 联系人 港口方面，外盘装置稳定，维持高开工率运行。马石油3#Sarawak175万吨/年装置7-8成稳定运行中。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 卓创港口库存73.4万吨（+1.16），其中江苏36.2万吨（+0.16），浙江19.5万吨（+1.4）。预计2025年4月11日至4月27日中国进口船货到港量52.35万吨。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■市场分析 港口方面，4月中下旬到港逐步回升，周频港口库存有所见底回升，外盘开工率恢复至高位运行，5月进口到港将进一步回升；下游MTO方面，斯尔邦MTO计划4月中停车45天，天津渤化4月检修计划，若兑现检修则将重新拖累港口需求。内地方面，煤头甲醇处于检修期，但检修高峰逐步过去，内地库存低位。近期价格波动主要为关税政策驱动，美国对中国加征累计税率仍高达145%，但4月11日美国同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品豁免“对等关税”，美方有所让步，或带动化工品氛围回暖。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性 风险 关税政策变动，原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 资讯来源：卓创资讯、隆众资讯 目录 甲醇观点............................................................................................................................................................................................1甲醇基差结构....................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润..........................................................................................................................................5甲醇港口库存及MTO开工率.........................................................................................................................................................6国产甲醇开工率、内地库存、内地订单.........................................................................................................................................7传统下游开工率................................................................................................................................................................................9地区价差..........................................................................................................................................................................................10 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.......................................................................................................................4图3:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图4:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨........................................................................................................................5图5:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.................................................................................................5图6:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................5图7:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.......................................................................................................................................5图8:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................5图9:甲醇港口总库存|单位：万吨..................................................................................................................................................6图10:江苏港口库存|单位：万吨....................................................................................................................................................6图11:江苏港口可流通库存|单位：万吨........................................................................................................................................6图12:太仓提货量|单位：吨/天......................................................................................................................................................6图13:浙江港口库存|单位：万吨....................................................................................................................................................6图14:华南港口库存|单位：万吨....................................................................................................................................................6图15:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%............................................................................................................................7图17:中国西北甲醇开工率（含一体化）|单位：%....................................................................................................................7图18:内