基本面
- 中美互加大额关税对棉花市场造成压力。
- 2月纺织业景气指数回升至50%，市场处于中性状态。
- USDA 3月报调整不大，整体偏中性。
- ICAC 4月报预测产量环比增加，消费不变，期末库存略增，整体略偏空。
- 海关数据显示，1-2月纺织品服装出口同比下降4.5%，棉花和棉纱进口均大幅减少。
- 农业部3月24/25年度预测产量、进口和消费数据，期末库存预计为831万吨，偏空。
基差与库存
- 现货3128b全国均价14144，基差1159（09合约），升水期货，偏多。
- 中国农业部24/25年度3月预计期末库存831万吨，偏空。
盘面与持仓
- 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空。
预期与观点
- 中美互加关税，后续增加关税意义不大，贸易全面脱钩已成事实。
- 国内棉花传统销售旺季“金三银四”接近尾声，市场整体冷清。
- 棉花前期大幅下跌，短期利空消息已基本消化，当前位置不宜追空，预计盘面可能低位震荡整理。
利多与利空因素
- 利多：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
- 利空：外贸订单减少，库存增加，美国可能再加50%关税（总计增加104%），欧洲出台法案限制进口。
数据来源
- 棉花现货市场价数据：大越整理。
- ICAC数据：上海国际棉花交易中心。
- 农业部数据：数据来源未明确标注。
- 短纤和涤纶价格情况：大越整理。
- 基差、价差、进口成本、仓单情况、工业库存数据：大越整理。
