金融期货日报

一、研究观点

• 股指：A股市场高开震荡并大幅上涨，全A收涨1.93%，成交额1.66万亿元。中央汇金等机构入市稳定市场，商贸零售、纺织服饰等板块领涨。中证1000指数上涨2.21%，IM贴水收窄至58.13点。中证500、沪深300、上证50分别上涨2.12%、0.99%、0.88%。美国对华加征关税政策可能将中国出口美国商品加权税率升至137%，中方发布白皮书阐述立场，释放谈判诚意。未来经济重心聚焦内循环，降准降息预期升温。策略建议：持有股指期货空头和股指期权空头进行对冲。
• 国债：国债期货收盘分化，30年期主力合约跌0.24%，5年期涨0.07%，2年期涨0.03%，10年期基本持稳。央行开展659亿元7天期逆回购，利率持稳于1.5%。公开市场净回笼1575亿元。银行间DR001利率下行6.79bp至2.6518%，DR007利率下行5.09bp至1.7114%。交易所GC001利率下行26.5bp至1.3900%，GC007利率下行8.5bp至1.7300%。短期市场恐慌情绪缓和，但降息未落地、资金偏紧，债市走强动力减弱，预计短期国债期货转为高位震荡。

二、市场消息

1. 人民日报发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，强调中美经贸关系互利共赢，批评美国单边关税措施，呼吁取消关税通过对话解决问题。
2. 外交部发言人林剑批评美方将关税作为极限施压工具，违反WTO规则，冲击全球经济秩序。

三、图表分析

• 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约均大幅上涨，基差多数收窄。
• 国债期货：主力合约走势分化，跨期价差收窄，基差多数走弱。
• 汇率：美元对人民币中间价、远期汇率继续走强，美元指数上涨，欧元兑美元贬值。

四、研究结论

• 股指：短期市场受政策支持反弹，但美国关税政策长期影响中国经济，需关注内循环和降准降息预期。对冲策略建议持有股指期货空头和股指期权空头。
• 国债：短期债市动能减弱，预计高位震荡，需关注降息落地和资金面变化。