一、研究观点
- 棉花：ICE美棉下跌，郑棉期价上涨。国际市场受宏观因素（美通胀数据低于预期，降息预期增加，美元指数下行）和特朗普关税政策影响；国内市场受美关税政策影响，市场情绪提振。短期郑棉振幅可能较大，持续关注宏观消息。
- 白糖：原糖期价反弹，现货报价温和上调。关税问题缓和，期价小幅反弹。国内产销预估未调整，关注现货成交情况。短期震荡抗跌，中期仍承压。
二、日度数据监测
- 棉花：5-9合约价差-165元/吨（环比10元），主力基差1324元/吨（环比-555元），新疆到厂价14024元/吨（环比-259元），全国3128B级价格14144元/吨（环比-320元）。
- 白糖：5-9合约价差115元/吨（环比4元），主力基差88元/吨（环比-56元），南宁现货6160元/吨（环比+30元），柳州现货6170元/吨（环比+20元）。
三、市场信息
- 棉花：仓单9380张（+15张），有效预报3262张；到厂价新疆14024元/吨，河南14119元/吨，山东14158元/吨，浙江14033元/吨；纱线负荷56.2（持平），库存20.8（+0.2）；短纤布负荷54.7（持平），库存29.6（+0.3）。
- 白糖：仓单27410张（持平），有效预报1366张；现货南宁6160元/吨，柳州6170元/吨。
四、图表分析
- 棉花：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报等趋势图；
- 白糖：主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报等趋势图。
五、研究团队
- 张笑金（资源品研究总监）、张凌璐（资源品分析师）、孙成震（资源品分析师）。
六、免责声明
报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者自主决策。
