社会服务行业快评报告：“即买即退”全面推广，激发入境消费活力

强于大市(维持) “即买即退”全面推广，激发入境消费活力 ——社会服务行业快评报告 [Table_ReportDate]2025年04月11日 [Table_Summary]事件： 4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。 投资要点： 政策升级优化，激发境外游客消费活力。境外旅客离境退税政策是指境外旅客在离境口岸离境时，对其在退税商店购买的退税物品退还增值税的政策，于2015年起在全国范围内符合条件的地区实施。离境退税政策的退税率为增值税率扣除手续费用，根据2019年《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》，适用13%税率的境外旅客购物离境退税物品，退税率为11%；适用9%税率的境外旅客购物离境退税物品，退税率为8%。“即买即退”作为一项便利服务举措，是“离境退税”政策的升级优化，境外旅客在“即买即退”商店购买退税物品时，签订协议书并办理信用卡预授权后，即可在该商店现场申领与退税款等额的人民币款项，在离境时经海关验核通过后再解除信用卡预授权，办结离境退税业务。“即买即退”服务措施将退税环节提前至购物阶段，不仅使得离境退税政策带来的优惠更加可视化，更有利于境外旅客领取退税款项后可以用于再消费，放大乘数效应，提升入境外籍游客的购物客单价。 [Table_ReportList]相关研究 迎击关税挑战，加大力度提振内需清明旅游稳步增长，政策落地成效显现《提振消费专项行动方案》出台，多举措激发消费潜力 历经多地试点，“即买即退”成效显著。2019年，“即买即退”服务措施开始在上海、北京两地开展试点，为境外旅客提供更加便捷、多样化的退税选择。疫情期间经历短暂停滞后，2023-2024年，国家税务总局先后在广州、杭州、深圳、成都等地重新开展试点工作，取得了显著称成效。据国家税务总局新闻发布会公布的数据，2024年办理离境退税的境外旅客数、退税商品销售额、退税额同比分别增长2.3倍、1.2倍、1.3倍，有效拉动了境外旅客入境消费，为全国推广离境退税“即买即退”服务措施打下了坚实基础。 [Table_Authors]分析师:叶柏良执业证书编号：S0270524010002电话：18125933783邮箱：yebl@wlzq.com.cn 投资建议：离境退税“即买即退”服务措施的全面推广，预计将有效提高境外旅客入境消费的便利性，在当前关税战激烈的国际形势下提升我国国际旅游的吸引力与影响力，促进入境游行业发展。建议重点关注：（1）商贸零售：《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》提出“退税商店有意愿提供‘即买即退’服务的，在与本地退税代理机构就预付金等事项达成一致后，即可成为‘即买即退’商店。”“即买即退”服务全面推广后，拥有退税商店的连锁零售商将受益于入境消费市场增量与免税客流的分流。（2）社会服务：①旅行社：“即买即退”服务措施全面推广叠加前不久过境免签停留时间延长至 240小时（10天），一系列政策推出有效提升我国国际旅游吸引力，预计国际客流量将迎来较大增长，利好从事跨境业务的旅行社。②免税：免税公司虽然会受到“即买即退”商店的客流分流影响，但由于“即买即退”仍需扣除一定的手续费用，免税商品价格优势仍存，同时口岸免税店占据一定的区位优势，免税公司仍有望受益于入境客流量增长带来的业务增量。 风险因素：1、美国关税政策、各国反制政策后续有超预期变化；2、地缘政治冲突加剧风险；3、宏观经济波动风险。 [Table_InudstryRankInfo]行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 [Table_StockRankInfo]公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 [Table_RiskInfo]风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 [Table_PromiseInfo]证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。 [Table_AdressInfo]万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场