国金交运航空机场即买即退服务全国推广有望促进入境需求提升

2025-04-09 未知机构淘金曹艳平

核心观点：国家税务总局在全国推广离境退税“即买即退”服务，将退税环节提前至购物环节，有利于促进入境游客消费，提升入境需求。
关键数据：2024年，办理离境退税的境外旅客数、退税商品销售额、退税额同比分别增长2.3倍、1.2倍、1.3倍。近期美国提高关税，入境中国购买商品价格优势明显。
政策影响：“即买即退”政策有助于国际地区线复苏，目前我国国际地区航班量较2019年恢复率达85%。国际线复苏将缓解国内运力压力，改善航司票价及成本，提升机场收入利润。
行业趋势：受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓至3%，而需求保持高个位数增长，供需改善后行业票价提升，业绩弹性释放。近期油价下降进一步改善利润。
研究结论：建议布局航空机场，推荐中国国航H、南方航空H、东方航空H、吉祥航空、春秋航空。国际航线增加有利于非航业务修复，关注上海机场、白云机场。
风险提示：油价大幅上涨、人民币汇率贬值、价格战超预期、需求恢复不及预期、免税政策变动，扩建影响超预期。