有色金属日报

产业服务总部 有色金属日报 有色金属团队 2025-04-11 基本金属 公司资质 ◆铜： 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 截至4月10日收盘，沪铜主力05合约上涨3.86%至75300元/吨。美宣布延后大部分经济体的对等关税征收90天，给市场带来短期利好，铜价有所回升。现货市场，铜价大幅走低，刺激下游消费，下游低价入市采购情绪回升，现货价格支撑明显，升贴水升水企稳为主，不过多数下游仍维持谨慎态度，后续消费有进一步释放的可能，现货库存或将持续去库。铜精矿现货TC维持负值且再度扩大，矿供应风波尚未解除，但炼厂得益于副产品收益高位，近期产量继续保持高位。二季度国内炼厂检修或致产量下滑，叠加原料端与库存减少，虽然对等关税风波风险情绪较此前略微缓解，但中美摩擦升级，或令铜价波动风险加剧。 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 铝： ◆ 截至4月10日收盘，沪铝主力05合约上涨1.85%至19805元/吨。整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比下降25万吨至9105万吨，氧化铝库存周度环比增加2万吨至339万吨。氧化铝厂检修减产继续增加，当前减产产能已达200万吨，预计4月中旬减产规模可能达到500万吨左右。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线逐步贡献氧化铝产量，第二条100万吨产线近期或将陆续产出成品；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线近期已陆续有投料进展。电解铝运行产能4404.4万吨，周度环比持平。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡 联系人： 张桓咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 献产能净增量10万吨，贵州安顺仍在复产。去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中，广元弘昌晟预计4-5月满产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.85%至62.58%。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。美国对等关税完全超出预期，国内稳经济政策也将逐步出台，但是短期仍有下探风险，建议加强观望，关注政策变化。 ◆镍： 截至4月10日收盘，沪镍主力05合约上涨2.26%至121600元/吨。宏观面，美国宣布将部分国家增税实施时间点延后90天，市场风险偏好有所增加。镍矿方面，印尼4月基价升贴水均有所上涨，但镍矿相关政策落地不及预期。菲律宾雨季尚未完全结束，镍矿供应偏紧下矿端支撑仍强。精炼镍方面，3月全国精炼镍产量同比增加39.12%。纯镍过剩格局仍存，国内资源持续出口交仓，需求乏力下精炼镍现货仍较为充裕。镍铁方面，受矿端支撑较强影响镍铁价格较为强势，同时不锈钢产量高企下需求仍存。不锈钢方面，4月300系不锈钢粗钢排产190.75万吨，月环比减少0.04%，同比增加13.33%，预计延续3月产量高位。当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，受中间品偏高系数影响，硫酸镍成本推涨价格表现偏强，亏损程度有所修复。当前三元产业链对硫酸镍需求平淡，硫酸镍价格缺乏上行驱动。综合来看，美国关税政策背景影响市场风险偏好，或压制未来镍需求，叠加纯镍过剩持续，预计镍价偏弱震荡。 ◆锡： 截至4月10日收盘，沪锡主力05合约下跌0.86%至257200元/吨。沪锡05合约延续偏弱走势，但现货供应偏紧对价格下方形成支撑。据上海有色网，3月国内精锡产量环比增加7.3%。1-2月锡精矿进口7138金属吨，同比减少13%。印尼2月出口精炼锡3,926.93吨，环比增加150%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为12.5%，全球半导体贸易组织统计2024年全球半导体销售额增速同比增长13%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加1140吨。锡矿原料供应偏紧，缅甸地震扰动复产进程，印尼精锡出口将有望恢复。美国对等关税推出，宏观利空引起锡价回调，但下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，矿端供应扰动下原料短缺延续，预计价格波动加大，建议逢低建仓，参考沪锡05合约运行区间26-29万/吨，建议持续关注下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格暴涨，长江现货1#铜价报75440元/吨，涨2900元，升水130-升水170，跌40元；长江综合1#铜价报75365元/吨，涨2915元，升水20-升水130，跌25元；广东现货1#铜价报75310元/吨，涨2920元，贴水80-升水120，跌20元；上海地区1#铜价报75340元/吨，涨2920元，升水10-升水90，跌20元。现货市场，早间持货商逢高积极出货，下游按需入场补货。 铝 长江现货成交价格19860-19900元/吨，涨350元，贴水10-升水30，跌10元；广东现货19820-19870元/吨，涨390元，贴水50-贴水0，涨30元；上海地区19850-19890元/吨，涨350元，贴水20-升水20，跌10元。现货市场呈现阶段性活跃：早间持货商挺价出货，下游刚需入场带动交投升温；午后尽管报价维持坚挺，但下游对涨价接受度下降，追涨情绪降温，需求释放不足抑制整体成交量。 氧化铝 氧化铝华南地区每吨报2870-2920元之间，与前一交易日报价跌10元；华东地区氧化铝每吨报2890-2930元之间，与前一交易日报价跌20元；西南地区氧化铝每吨报2980-3020元之间，与前一交易日报价跌15元；西北地区氧化铝每吨报3105-3145元之间，与前一交易日报价持平。 氧化铝现货市场成交态势稳健，现货价格跌势显著放缓。持货商继续已出货为主，现货流通稍显宽松。下游电解铝厂商进场采购意愿提升，刚需交易量明显增强，推动现货交投热度。 锌 长江综合0#锌价报22850-22950元/吨，均价22900元，涨730元，1#锌价报22760-22860元/吨，均价22810元，涨730元；广东南储0#锌报22510-22810元/吨，均价22660元，涨700元，1#锌价22440-22740元/吨，均价22590元，涨700元。今日现货锌市场报价0#锌在22840-22950元/吨之间，1#锌在22770-22860元/吨之间。对比沪期锌2504合约0#锌贴水90-升水20元/吨，1#锌贴水160-贴水70元/吨，对比沪期锌2505合 约0#锌升水190-升水300元/吨，1#锌升水120-升水210元/吨。 现货市场早间交投活跃，下游进场询价氛围上升，带动市场交易量增加。但午后市场接货节奏放缓，买家转谨慎，迫使整体交易量受限。 铅 长江综合1#铅价报16730-16830元/吨，均价16780元，涨190元；广东南储1#铅报16735-16835元/吨，均价16785元，涨225元。今日现货铅市场报价在16650-16835元/吨之间，对比沪期铅2504合约升水155-升水340元/吨，沪期铅2504合约贴水125-升水60元/吨。 现货市场，下游畏高交投平淡。 镍 长江综合1#镍价120300元/吨-124400元/吨，均价报122350元/吨，较前一日价格上涨1400，长江现货1#镍报120500元/吨-124300元/吨，均价报122400元/吨，较前一日价格上涨1450，广东现货镍报124500元/吨-124900元/吨，均价报124700元/吨，较前一日价格上涨1450。现货市场，随着镍价反弹现货交投不及昨日，整体活跃度尚待提升。 锡 长江综合1#锡价报253600元/吨-256600元/吨，均价报255100元/吨,下跌2000元；今日长江有色网中长江现货市场1#锡价报254250元/吨-256250元/吨，均价255250元/吨，较上一交易日价格下跌2000元/吨。 现货市场，下游逢低进购情绪改善，现货交投活跃度提升。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn