险企权益投资空间进一步打开

国家金融监督管理总局于2025年4月8日发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，旨在稳定资本市场并加大对实体经济的支持力度。核心内容包括：

1. 放宽险资权益类资产配置比例上限：将权益类资产账面余额上限从45%提升至50%（针对上季末综合偿付能力充足率超过350%的险企），并简化偿付能力充足率分档标准。2024年三季度末，财产险公司和人身险公司权益类资产占比分别为22.58%和20.27%，上市险企权益类资产占比主要分布在15%-25%区间，提升空间较大。预计此举将为A股市场带来超万亿增量资金。

2. 提升创业投资基金投资集中度至30%：允许保险公司投资单一创业投资基金的账面余额占该基金实缴规模的比例不超过30%，有助于险资精准滴灌实体经济，特别是战略新兴产业和未来产业，以及与大健康领域相关的投资。

3. 放宽税延养老保险普通账户投资比例要求：税延养老保险普通账户与其他保险产品普通账户合并计算投资比例，不再单独计算，有利于险企进行大类资产配置和集中度风险管理，助力第三支柱养老保险高质量发展。

研究结论认为，该政策释放了引入中长期资金入市、增强资本市场内在稳定性的积极信号，预计将促进保险资金入市，为权益市场和险企带来积极影响。风险提示包括国际贸易冲突加剧、宏观经济复苏不及预期、权益市场波动加剧以及政策落地不及预期等。