机械行业周报：3月工程机械开工时长同增，关注关税冲击下半导体设备和高端仪器的自主可控机会

行情回顾

• 过去一周（2025.3.31-2025.4.3），中信机械行业下跌2.82%，表现处于下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第26。
• 细分板块涨跌幅：工程机械下跌1.45%，通用设备下跌4.29%，专用设备下跌2.33%，仪器仪表下跌0.95%，金属制品下跌4.53%，运输设备下跌2.40%。
• 个股涨跌幅：兰石重装+42.05%，雷尔伟+32.97%；巨力索具-30.53%，海源复材-28.69%。

行业高频数据跟踪

• 工程机械设备：3月PMI为50.5%，环比上月+0.3个百分点；2月叉车销量同比+49.1%，挖掘机销量同比+52.8%；小松挖掘机开工小时同比+100.7%。
• 自动化设备：2月M2同比+7.0%，工业机器人产量同比+70.0%；12月金属切削机床产量同比+37.3%。
• 锂电设备：2月新能源汽车销量同比+87.0%，动力电池装车量同比+93.9%。
• 半导体设备：1月全球半导体销售额同比+17.8%，中国半导体销售额同比+6.5%。
• 光伏设备：截至4月2日，致密料均价年初至今+2.56%；P型硅片价格环比+5.93%；单晶PERC电池片价格环比持平。

核心观点

• 工程机械：3月主要产品开工时长同比增长6.53%，内需延续回暖趋势。国内专项债发行提速，水利和基建需求向好，叠加设备更新需求，推动行业筑底向上。海外市场方面，主机厂全球产能布局分散关税风险，美国若全面实施关税政策，中国品牌有进一步开拓市场的机遇。
• 关税冲击下的自主可控机会：美国加征关税下，半导体设备（自美进口占比10.1%）和高端科学仪器（美国品牌占据大头）迎来国产替代机遇。

投资建议

• 工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械等。
• 通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份）、刀具（华锐精密、欧科亿）等。
• 人形机器人：总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试）、减速器（绿的谐波、双环传动）等。
• 其他板块：3C（创世纪、博众精工）、船舶（中国船舶、中国动力）、核电（中核科技）、半导体设备（北方华创、中微公司）、深海科技（锡装股份）、科学仪器（普源精电）等。

风险提示

• 宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。