生鲜软商品板块日度策略报告

生鲜软商品板块日度策略报告

摘要

软商品板块：

• 白糖：贸易摩擦加剧，外盘期糖价格持续回调，巴西雷亚尔走软，生产商出口销售意愿增强，全球糖市供应压力增大，但巴西减产影响国际糖价存在支撑。国内产销两旺，外部进口糖源较少利好销售进度。广西发布干旱灾害风险预警，影响新榨季食糖产量。郑糖期价高位震荡，基本面仍有支撑。操作建议轻仓逢低多，支撑位5950-6000，压力位6150-6200。
• 纸浆：关税加剧冲击需求，内外需求均面临潜在回落风险。现货市场担心关税影响，国内造纸市场走势一般，对纸浆采购放缓。加拿大和北欧针叶价格维持高位，但新一轮提涨未能落地，若国内需求仍偏弱，美元报价可能下调。期货已明显低于加针成本，美国到中国针叶浆在关税影响下或大幅下降，供应压力不大。操作建议短期若跌至5000附近谨慎追空，05合约关注5000-5200元支撑，上方压力5400-5600元。
• 棉花：美国“对等关税”政策影响内外棉期价预期继续寻底。供应端，巴西及澳大利亚产区稳定，美棉种植面积预期下降，美棉种植推进偏慢。需求端，贸易政策影响延续。国内市场受美国“对等关税”政策影响，利空压制比较强。操作建议暂时观望，棉花05合约支撑区间下移至12350-12450，压力区间关注13900-14000。

生鲜果品板块：

• 苹果：关税风波对国内苹果市场没有实质影响，以情绪扰动为主。短期受商品偏弱情绪影响，期价表现偏弱。低库存支撑延续，产区去库速度良好，强化供应收紧支撑。近月04合约后期向上修正，收敛近远月价差，对苹果期货估值预期有一定幅度抬升。新季苹果即将进入生长期，天气扰动也不容忽视。操作建议等待做多机会为主，苹果05合约的支撑区间关注7200-7300，压力区间关注8000-8200。
• 红枣：商品市场系统性大跌，红枣期价减仓窄幅下跌。3月底2505合约基差回归后，主力资金逐步减仓换月，红枣指数测试前期向下突破后止跌。4月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。现货市场价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8900元/吨左右。注册仓单7744手，周环比增611手，同比低9042手。05合约期价当前对现货转为平水。操作建议2505合约逢空单逢低离场，或择机空5多9套利，05合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。