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煤化工策略日报

2025-04-09 夏聪聪方正中期期货 dede

方正中期期货研究院煤化工策略日报（2025年4月9日）

品种策略观点

甲醇：逻辑为春检偏弱、需求不济，观点为弱势整理，走势承压，策略为空间减持，支撑位2250-2300，压力位2400-2450。
PVC：逻辑为需求不济、供需不佳，观点为走势承压，策略为空单减持，支撑位4750-4800，压力位5000-5050。
尿素：逻辑为低价补货，观点为有望企稳，策略为轻仓试多，支撑位1780-1800，压力位1880-1900。
烧碱：逻辑为供需不佳、低价补货，观点为弱势整理，策略为空单减持，支撑位2260-2300，压力位2450-2500。

期货行情回顾

甲醇：最高价2395元/吨，最低价2253元/吨，收盘价2352元/吨，成交量1082918手，持仓量495866手，涨跌幅-0.68%。
PVC：最高价4916元/吨，最低价4766元/吨，收盘价4861元/吨，成交量957470手，持仓量658920手，涨跌幅-0.94%。
尿素：最高价1844元/吨，最低价1784元/吨，收盘价1830元/吨，成交量357516手，持仓量151479手，涨跌幅1.44%。
烧碱：最高价2376元/吨，最低价2267元/吨，收盘价2355元/吨，成交量472944手，持仓量189904手，涨跌幅-15.02%。

现货市场走势

甲醇：区域报价分化，内地市场略强于沿海市场，沿海地区重心窄幅松动，西北主产区企业报价略有回升，库存略降至46.78万吨。
PVC：华东、华南地区降价幅度明显，低价货源充斥市场，西北主产区企业报价跟降，库存上涨至47.56万吨。
尿素：各地区报价有所下调，低价成交为主，山东地区中小颗粒尿素市场均价为1870元/吨，库存小幅累积至83.37万吨。
烧碱：山东、河北、广东地区报价调整，低价货源增加，山东地区高浓度碱暂稳，低浓度碱继续松动，库存高位略降至47.77万吨。

期现基差变动

甲醇：基差123元/吨，变化-22元/吨，维持高升水状态。
PVC：基差-78元/吨，变化-3元/吨，维持贴水状态。
尿素：基差22元/吨，变化-5元/吨，维持小幅升水状态。
烧碱：基差70元/吨，变化-46元/吨，维持升水状态。

行业开工水平

纯碱：开工率85.09%，环比变化2.71%。
甲醇：开工率72.85%，环比变化1.44%。
PVC：开工率80.02%，环比变化0.21%。
尿素：开工率85.89%，环比变化-0.34%。
烧碱：开工率83.30%，环比变化0.00%。

库存数据跟踪

甲醇：港口库存72.2万吨，周度变化-4.63万吨。
PVC：社会库存42.96万吨，周度变化-1.52万吨。
尿素：企业库存83.37万吨，周度变化7.95万吨。
烧碱：企业库存46.92万吨，周度变化-0.39万吨。

市场供需现状

甲醇：成本端低位运行，供应弱稳，下游刚需接货，进口预期回升，库存难以持续回落。
PVC：原料电石震荡整理，成本端支撑不足，企业检修计划不多，终端需求回暖缓慢，高库存压力犹存。
尿素：行业开工稳定，日产保持在高位，货源供应充裕，下游刚需采购或回暖，库存压力暂时不大。
烧碱：企业检修计划增加，产量或阶段性收紧，但需求端存在打压，下游采购价不断下调，业者信心不足。

能源化工团队摘要作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】成本端低位运行，难以提供支撑，当前装置检修力度不强，甲醇供应弱稳，下游保持刚需接货节奏，进口预期回升，库存难以持续回落。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月09日星期三【交易策略】基本面弱稳，甲醇测试区间下沿2250-2300附近支撑后止跌，随着情绪释放，空单建议逐步逢低减持，上方2400-2450附近承压。 ●PVC 【市场逻辑】原料电石震荡整理，成本端支撑不足，企业检修计划不多，PVC损失产量有限，终端需求回暖缓慢，下游制品厂开工不足，高库存压力犹存。【交易策略】供需矛盾未有缓解，短期情绪扰动犹存，PVC期货走势依旧承压，支撑关注4750-4800附近，空单逢低可考虑适量减持，上方压力位关注5000-5050附近。 ●尿素【市场逻辑】尿素行业开工稳定，日产保持在高位，货源供应充裕，下游刚需采购或回暖，库存压力暂时不大。更多精彩内容请关注方正中期官方微信【交易策略】需求旺季阶段，尿素期价测试下方1780-1800附近支撑后企稳，激进者可考虑上破20日均线后轻仓试多，上方1880-1900附近承压。 ●烧碱【市场逻辑】企业检修计划增加，烧碱产量或阶段性收紧，但需求端存在打压，下游采购价不断下调，导致业者信心不足。【交易策略】避险情绪犹存，下游市场负反馈下烧碱延续弱势，重心或考验2260-2300附近支撑，空单可考虑逢低适量减持，上方2450-2500附近承压。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇收盘价....................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图8：32%离子膜碱市场价.....................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存...............................................................................................................................................

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