镍与不锈钢日评：偏弱整理

镍与不锈钢日评20250410：偏弱整理 交易日期（日） 2025-04-09 2025-04-08 2025-04-01 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 119060.00 119280.00 130160.00 -220.00 期货连一合约 收盘价 118950.00 119280.00 130360.00 -330.00 期货连二合约 收盘价 119040.00 119420.00 130530.00 -380.00 期货连三合约 收盘价 119090.00 119590.00 130670.00 -500.00 期货活跃合约 收盘价 118950.00 119280.00 130360.00 -330.00 成交量（手） 260036.00 261743.00 212827.00 -1,707.00 持仓量（手） 77096.00 80225.00 90488.00 -3,129.00 库存（吨） 25339.00 26028.00 27927.00 -689.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 110.00 0.00 -200.00 110.00 沪镍连一-沪镍连二 -90.00 -140.00 -170.00 50.00 沪镍连二-沪镍连三 -50.00 -170.00 -140.00 120.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 1825.00 2470.00 -310.00 -645.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 31.50 31.50 32.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.00 58.00 58.50 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.00 79.00 79.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 9.75 9.75 10.75 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 10.50 10.50 11.75 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 118525.00 119350.00 128750.00 -825.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 120775.00 121750.00 130050.00 -975.00 1#金川镍-平均价 122325.00 123300.00 130900.00 -975.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 3350.00 3500.00 1700.00 -150.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 119275.00 120050.00 129250.00 -775.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） 300.00 250.00 50.00 50.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3500.00 3600.00 3700.00 -100.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 1011.50 1019.00 1030.50 -7.50 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28210.00 28360.00 28260.00 -150.00 电镀级硫酸镍-平均价 29750.00 30750.00 31750.00 -1,000.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 8516.67 8433.33 8116.67 83.34 交易日期（日） 2025-04-09 2025-04-08 2025-04-01 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 0.00 14500.00 16050.00 -14,500.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 14420.00 14180.00 16107.00 240.00 收盘价（场内盘） 0.00 14180.00 16107.00 -14,180.00 成交量（手） 6232.00 8407.00 7188.00 -2,175.00 沪伦期镍价格比值 8.25 8.41 8.09 -0.16 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 0.00 14954.35 16888.27 -14,954.35 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 #N/A -211.52 -218.79 #N/A LME镍3-15个月（场内盘） 0.00 774.35 781.27 -774.35 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 -14420.00 320.00 -57.00 -14,740.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 188376.00 189804.00 -188,376.00 注销仓单（吨） 0.00 14502.00 9216.00 -14,502.00 总计（吨） 202878.00 202938.00 199020.00 -60.00 交易日期（日） 2025-04-09 2025-04-08 2025-04-01 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 12675.00 12790.00 13545.00 -115.00 期货连一合约 收盘价 12655.00 12775.00 13545.00 -120.00 期货连二合约 收盘价 12725.00 12865.00 13670.00 -140.00 期货连三合约 收盘价 12750.00 12910.00 13760.00 -160.00 期货活跃合约 收盘价 12655.00 12775.00 13545.00 -120.00 成交量 152297.00 187931.00 221519.00 -35,634.00 持仓量 66977.00 72550.00 110753.00 -5,573.00 库存（吨） 199970.00 204907.00 199921.00 -4,937.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 20.00 15.00 0.00 5.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -70.00 -90.00 -125.00 20.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -25.00 -45.00 -90.00 20.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 1070.00 1100.00 505.00 -30.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13250.00 13400.00 13750.00 -150.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13725.00 13875.00 14050.00 -150.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12800.00 13075.00 13225.00 -275.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13300.00 13450.00 13700.00 -150.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13825.00 13900.00 13975.00 -75.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12850.00 13075.00 13250.00 -225.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24250.00 24350.00 24350.00 -100.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3800.00 3800.00 3850.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24500.00 24550.00 24550.00 -50.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 23550.00 23700.00 23650.00 -150.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9100.00 9300.00 9650.00 -200.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9550.00 9650.00 10000.00 -100.00 304边料(佛山)-平均价 9750.00 9850.00 10200.00 -100.00 316回炉料(上海)-平均价 17350.00 17450.00 17950.00 -100.00 316回炉料(佛山)-平均价 17350.00 17550.00 17850.00 -200.00 交易日期（周） 2025-04-03 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 569.60 606.60 606.60 -37.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 5700.00 5700.00 4900.00 0.00 总计 6300.00 6300.00 5500.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 46010.00 47108.00 47108.00 -1,098.00 总计 46010.00 47423.00 47108.00 -1,413.00 交易日期（周） 2025-04-04 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 171300.00 169000.00 166400.00 2,300.00 300系不锈钢 705800.00 712100.00 725900.00 -6,300.00 400系不锈钢 120700.00 122700.00 123800.00 -2,000.00 总库存 997800.00 1003800.00 1016100.00 -6,000.00 资讯 1.4月8日，LME镍库存录得20.29万吨，较上一日增加630吨，增加幅度为0.31%；最近一周，LME镍库存累计增加3918.00吨，增加幅度为1.97%；最近一个月，LME镍库存累计增加4416.00吨，增加幅度为2.22%。2.4月8日，沪镍前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓10.34万手，空单持仓11.39万手，多空比0.99.净持仓为-527手，相较上日增加4283手。3.AlphaminResources宣布，公司位于刚果（金）东部的Bisie锡矿将恢复运营。Bisie是全球第三大锡矿，2024年产量为17,323吨金属锡。受益于去年完工的MpamaSouth扩建项目，公司原计划在2025年实现年产量增长至20,000吨。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡整理，成交量为260036手（-1707），持仓量为77096手（-3129），伦镍上涨1.69%。现货市场成交活跃度一般，基差升水收缩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳；印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，刚果（金）东部的Bisie矿山宣布复产，预计对二季度供给紧张有所缓解，精炼镍过剩格局则未有改善，对镍价走势形成一定压制，考虑宏观方面情绪略有缓解，镍价跌速或趋缓。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏弱，成交量为152297手（-35634），持仓量为66977手（-5573）；现货市场成交一般，基差升水收缩。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为705800吨（-6300）。供给方面，不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格上涨。综上，供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料端对不锈钢价格支撑