镍与不锈钢日评：偏弱运行

镍与不锈钢日评20250409：偏弱运行 交易日期（日） 2025-04-08 2025-04-07 2025-03-31 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 119280.00 119000.00 129120.00 280.00 期货连一合约 收盘价 119280.00 118640.00 129220.00 640.00 期货连二合约 收盘价 119420.00 118770.00 129370.00 650.00 期货连三合约 收盘价 119590.00 118910.00 129630.00 680.00 期货活跃合约 收盘价 119280.00 118640.00 129220.00 640.00 成交量（手） 261743.00 261286.00 271455.00 457.00 持仓量（手） 80225.00 84687.00 99966.00 -4,462.00 库存（吨） 26028.00 27166.00 26746.00 -1,138.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 0.00 360.00 -100.00 -360.00 沪镍连一-沪镍连二 -140.00 -130.00 -150.00 -10.00 沪镍连二-沪镍连三 -170.00 -140.00 -260.00 -30.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 2470.00 3960.00 1780.00 -1,490.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 31.50 31.50 32.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.00 58.00 58.50 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.00 79.00 79.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 9.75 9.75 10.75 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 10.50 10.50 11.75 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 119350.00 120700.00 129850.00 -1,350.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 121750.00 122600.00 131000.00 -850.00 1#金川镍-平均价 123300.00 124050.00 131750.00 -750.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 3500.00 2900.00 1450.00 600.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 120050.00 121350.00 130250.00 -1,300.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） 250.00 200.00 -50.00 50.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3600.00 3600.00 3700.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 1019.00 1022.00 1029.50 -3.00 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28360.00 28360.00 28260.00 0.00 电镀级硫酸镍-平均价 30750.00 30750.00 32250.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 8433.33 8341.67 8016.67 91.66 交易日期（日） 2025-04-08 2025-04-07 2025-03-31 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 14500.00 14545.00 15970.00 -45.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 14150.00 14364.00 15918.00 -214.00 收盘价（场内盘） 14150.00 14364.00 15918.00 -214.00 成交量（手） 8407.00 23502.00 9169.00 -15,095.00 沪伦期镍价格比值 8.43 8.26 8.12 0.17 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 0.00 15142.52 16651.00 -15,142.52 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 #N/A -214.07 -178.00 #N/A LME镍3-15个月（场内盘） -14150.00 778.52 733.00 -14,928.52 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 350.00 181.00 52.00 169.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 189120.00 189852.00 -189,120.00 注销仓单（吨） 0.00 13818.00 9168.00 -13,818.00 总计（吨） 202938.00 202308.00 198720.00 630.00 交易日期（日） 2025-04-08 2025-04-07 2025-03-31 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 12790.00 12930.00 13365.00 -140.00 期货连一合约 收盘价 12775.00 12910.00 13365.00 -135.00 期货连二合约 收盘价 12865.00 13005.00 13530.00 -140.00 期货连三合约 收盘价 12910.00 13080.00 13615.00 -170.00 期货活跃合约 收盘价 12775.00 12910.00 13365.00 -135.00 成交量 187931.00 211247.00 236424.00 -23,316.00 持仓量 72550.00 86943.00 117919.00 -14,393.00 库存（吨） 204907.00 202260.00 200762.00 2,647.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 15.00 20.00 0.00 -5.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -90.00 -95.00 -165.00 5.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -45.00 -75.00 -85.00 30.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 1100.00 1140.00 660.00 -40.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13400.00 13600.00 13750.00 -200.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13875.00 14050.00 14025.00 -175.00 304/No.1卷(无锡)平均价 13075.00 13225.00 13225.00 -150.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13450.00 13600.00 13700.00 -150.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13900.00 13975.00 13950.00 -75.00 304/No.1卷(佛山)平均价 13075.00 13200.00 13250.00 -125.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24350.00 24350.00 24300.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3800.00 3800.00 3750.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24550.00 24550.00 24550.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 23700.00 23700.00 23650.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9300.00 9400.00 9650.00 -100.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9650.00 9650.00 9950.00 0.00 304边料(佛山)-平均价 9850.00 9850.00 10150.00 0.00 316回炉料(上海)-平均价 17450.00 17550.00 17850.00 -100.00 316回炉料(佛山)-平均价 17550.00 17550.00 17750.00 0.00 交易日期（周） 2025-04-03 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 569.60 606.60 606.60 -37.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 5700.00 5700.00 4900.00 0.00 总计 6300.00 6300.00 5500.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 46010.00 47108.00 47108.00 -1,098.00 总计 46010.00 47423.00 47108.00 -1,413.00 交易日期（周） 2025-04-04 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 171300.00 169000.00 166400.00 2,300.00 300系不锈钢 705800.00 712100.00 725900.00 -6,300.00 400系不锈钢 120700.00 122700.00 123800.00 -2,000.00 总库存 997800.00 1003800.00 1016100.00 -6,000.00 资讯 1.4月7日，LME镍库存录得20.23万吨，较上一日增加1908吨，增加幅度为0.95%；最近一周，LME镍库存累计增加3588.00吨，增加幅度为1.81%；最近一个月，LME镍库存累计增加3786.00吨，增加幅度为1.91%。 2.4月7日，上期所沪镍期货仓单录得27166吨，较上一交易日减少205吨；最近一周，沪镍期货仓单累计增加420吨，增加幅度为 1.57%；最近一个月，沪镍期货仓单累计增加484吨，增加幅度为1.81%。3.4月7日，沪镍前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓10.57万手，空单持仓11.05万手，多空比0.96.净持仓为-4810手，相较上日增加7389手。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡整理，成交量为261743手（+457），持仓量为80225手（-4462），伦镍下跌1.49%。现货市场成交活跃度一般，基差升水收缩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳；印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，矿端扰动尚存，但精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，此外，宏观方面利空因素较重，多头资金撤离，进一步加大市场波动，预计镍价弱势运行。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏弱，成交量为187931手（-23316），持仓量为72550手（-14393）；现货市场成交一般，基差升水收缩。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为705800吨（-6300）。供给方面，不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格上涨。综上，供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观利空因素下，有色整体承压较重，预计不锈钢走势偏弱。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货