镍与不锈钢日评：偏弱运行

镍与不锈钢日评20250408：偏弱运行 交易日期（日） 2025-04-07 2025-04-03 2025-03-28 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 119000.00 127420.00 131400.00 -8,420.00 期货连一合约 收盘价 118640.00 127330.00 131600.00 -8,690.00 期货连二合约 收盘价 118770.00 127480.00 131780.00 -8,710.00 期货连三合约 收盘价 118910.00 127690.00 132040.00 -8,780.00 期货活跃合约 收盘价 118640.00 127330.00 131600.00 -8,690.00 成交量（手） 261286.00 184999.00 249977.00 76,287.00 持仓量（手） 84687.00 89599.00 106286.00 -4,912.00 库存（吨） 27166.00 27371.00 26799.00 -205.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 360.00 90.00 -200.00 270.00 沪镍连一-沪镍连二 -130.00 -150.00 -180.00 20.00 沪镍连二-沪镍连三 -140.00 -210.00 -260.00 70.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 3960.00 1770.00 500.00 2,190.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 31.50 32.00 32.00 -0.50 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.00 58.50 58.50 -0.50 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.00 79.50 79.50 -0.50 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 9.75 10.75 10.75 -1.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 10.50 11.75 11.75 -1.25 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 120700.00 127700.00 130850.00 -7,000.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 122600.00 129100.00 132100.00 -6,500.00 1#金川镍-平均价 124050.00 130050.00 132950.00 -6,000.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 2900.00 1900.00 1650.00 1,000.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 121350.00 128250.00 131200.00 -6,900.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） 200.00 100.00 -100.00 100.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3600.00 3700.00 3700.00 -100.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 1022.00 1030.50 1028.00 -8.50 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28360.00 28360.00 28260.00 0.00 电镀级硫酸镍-平均价 30750.00 30750.00 32250.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 8300.00 8266.67 7916.67 33.33 交易日期（日） 2025-04-07 2025-04-03 2025-03-28 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 14545.00 15850.00 16360.00 -1,305.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 14440.00 15732.00 16380.00 -1,292.00 收盘价（场内盘） 14440.00 15732.00 16380.00 -1,292.00 成交量（手） 9569.00 4210.00 5817.00 5,359.00 沪伦期镍价格比值 8.22 8.09 8.03 0.12 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 0.00 16516.61 17122.99 -16,516.61 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 #N/A -77.00 #N/A #N/A LME镍3-15个月（场内盘） -14440.00 784.61 742.99 -15,224.61 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 105.00 118.00 -20.00 -13.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 187026.00 189744.00 -187,026.00 注销仓单（吨） 0.00 13374.00 8976.00 -13,374.00 总计（吨） 202308.00 200250.00 200304.00 2,058.00 交易日期（日） 2025-04-07 2025-04-03 2025-03-28 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 12930.00 13400.00 13530.00 -470.00 期货连一合约 收盘价 12910.00 13430.00 13535.00 -520.00 期货连二合约 收盘价 13005.00 13565.00 13695.00 -560.00 期货连三合约 收盘价 13080.00 13670.00 13785.00 -590.00 期货活跃合约 收盘价 12910.00 13430.00 13535.00 -520.00 成交量 211247.00 185423.00 206853.00 25,824.00 持仓量 86943.00 98312.00 129740.00 -11,369.00 库存（吨） 202260.00 202078.00 199246.00 182.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 20.00 -30.00 -5.00 50.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -95.00 -135.00 -160.00 40.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -75.00 -105.00 -90.00 30.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 1140.00 620.00 490.00 520.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13600.00 13750.00 13625.00 -150.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 14050.00 14050.00 14025.00 0.00 304/No.1卷(无锡)平均价 13150.00 13225.00 13150.00 -75.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13600.00 13700.00 13550.00 -100.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13975.00 13975.00 13950.00 0.00 304/No.1卷(佛山)平均价 13200.00 13250.00 13175.00 -50.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24350.00 24350.00 24300.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3800.00 3850.00 3750.00 -50.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24550.00 24550.00 24550.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 23700.00 23700.00 23450.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9400.00 9750.00 9650.00 -350.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9650.00 10000.00 9950.00 -350.00 304边料(佛山)-平均价 9850.00 10200.00 10150.00 -350.00 316回炉料(上海)-平均价 17550.00 18050.00 17850.00 -500.00 316回炉料(佛山)-平均价 17550.00 17950.00 17750.00 -400.00 交易日期（周） 2025-04-03 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 569.60 606.60 606.60 -37.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 5700.00 5700.00 4900.00 0.00 总计 6300.00 6300.00 5500.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 46010.00 47108.00 47108.00 -1,098.00 总计 46010.00 47423.00 47108.00 -1,413.00 交易日期（周） 2025-04-04 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 171300.00 169000.00 166400.00 2,300.00 300系不锈钢 705800.00 712100.00 725900.00 -6,300.00 400系不锈钢 120700.00 122700.00 123800.00 -2,000.00 总库存 997800.00 1003800.00 1016100.00 -6,000.00 资讯 1.4月3日，沪镍前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓9.90万手，空单持仓11.12万手哦，多空比0.89.净持仓为-1.22万手，相较上日减少943手。2.4月4日，LME镍库存录得20.04万吨，较上一日增加150吨，增加幅度为0.07%；最近一周，LME镍库存累计增加96.00吨，增加幅度为0.05%；最近一个月，LME镍库存累计增加5880.00吨，增加幅度为3.02%。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约高位回落，成交量为261286手（+76287），持仓量为84687手（-4912），伦镍下跌8.21%。现货市场成交活跃度一般，基差升水走扩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳；印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，矿端扰动尚存，但精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，此外，宏观方面利空因素较重，多头资金撤离，进一步加大市场波动，预计镍价弱势运行。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约高位回落，成交量为211247手（+25824），持仓量为86943手（-11369）；现货市场成交一般，基差升水走扩。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为705800吨（-6300）。供给方面，不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格下滑，高碳铬铁价格上涨。综上，供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观利空因素下，有色整体承压较重，预计不锈钢走势偏弱。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证