镍与不锈钢日评：偏弱运行

镍与不锈钢日评20250407：偏弱运行 交易日期（日） 2025-04-03 2025-04-02 2025-03-27 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 127420.00 129380.00 129840.00 -1,960.00 期货连一合约 收盘价 127330.00 129460.00 130030.00 -2,130.00 期货连二合约 收盘价 127480.00 129620.00 130220.00 -2,140.00 期货连三合约 收盘价 127690.00 129760.00 130480.00 -2,070.00 期货活跃合约 收盘价 127330.00 129460.00 130030.00 -2,130.00 成交量（手） 184999.00 182352.00 197474.00 2,647.00 持仓量（手） 89599.00 89600.00 108101.00 -1.00 库存（吨） 27371.00 27616.00 26846.00 -245.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 90.00 -80.00 -190.00 170.00 沪镍连一-沪镍连二 -150.00 -160.00 -190.00 10.00 沪镍连二-沪镍连三 -210.00 -140.00 -260.00 -70.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 1770.00 590.00 820.00 1,180.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 32.00 32.00 32.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.50 58.50 58.50 0.00 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.50 79.50 79.50 0.00 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 10.75 10.75 10.75 0.00 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 11.75 11.75 11.75 0.00 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 127700.00 128750.00 129500.00 -1,050.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 129100.00 130050.00 130850.00 -950.00 1#金川镍-平均价 130050.00 130950.00 131800.00 -900.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 1900.00 1750.00 1850.00 150.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 128250.00 129300.00 129950.00 -1,050.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） 100.00 100.00 0.00 0.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3700.00 3700.00 3700.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 1030.50 1030.50 1025.50 0.00 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28360.00 28320.00 28260.00 40.00 电镀级硫酸镍-平均价 30750.00 30750.00 32250.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 8300.00 8266.67 7916.67 33.33 交易日期（日） 2025-04-03 2025-04-02 2025-03-27 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 15850.00 16010.00 16250.00 -160.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 15732.00 15964.00 16247.00 -232.00 收盘价（场内盘） 15732.00 15964.00 16247.00 -232.00 成交量（手） 4210.00 5673.00 4758.00 -1,463.00 沪伦期镍价格比值 8.09 8.11 8.00 -0.02 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 16516.61 16744.00 17008.37 -227.39 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 -77.00 #N/A #N/A #N/A LME镍3-15个月（场内盘） 784.61 780.00 761.37 4.61 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 118.00 46.00 3.00 72.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 187026.00 190104.00 189762.00 -3,078.00 注销仓单（吨） 13374.00 10146.00 10542.00 3,228.00 总计（吨） 200250.00 199020.00 201300.00 1,230.00 交易日期（日） 2025-04-03 2025-04-02 2025-03-27 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 13400.00 13555.00 13420.00 -155.00 期货连一合约 收盘价 13430.00 13560.00 13440.00 -130.00 期货连二合约 收盘价 13565.00 13695.00 13590.00 -130.00 期货连三合约 收盘价 13670.00 13770.00 13675.00 -100.00 期货活跃合约 收盘价 13430.00 13560.00 13440.00 -130.00 成交量 185423.00 134040.00 166912.00 51,383.00 持仓量 98312.00 110583.00 127750.00 -12,271.00 库存（吨） 202078.00 200167.00 198888.00 1,911.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 -30.00 -5.00 -20.00 -25.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -135.00 -135.00 -150.00 0.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -105.00 -75.00 -85.00 -30.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 620.00 490.00 585.00 130.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13750.00 13750.00 13525.00 0.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 14050.00 14050.00 14025.00 0.00 304/No.1卷(无锡)平均价 13225.00 13225.00 13000.00 0.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13700.00 13700.00 13400.00 0.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13975.00 13975.00 13950.00 0.00 304/No.1卷(佛山)平均价 13250.00 13250.00 13100.00 0.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24350.00 24350.00 24145.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3850.00 3850.00 3750.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24550.00 24550.00 24475.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 23700.00 23700.00 23450.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9750.00 9750.00 9650.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 10000.00 10000.00 9850.00 0.00 304边料(佛山)-平均价 10200.00 10200.00 10050.00 0.00 316回炉料(上海)-平均价 18050.00 18050.00 17850.00 0.00 316回炉料(佛山)-平均价 17950.00 17950.00 17750.00 0.00 交易日期（周） 2025-04-03 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 569.60 606.60 606.60 -37.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 600.00 0.00 镍板 5700.00 5700.00 4900.00 0.00 总计 6300.00 6300.00 5500.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 46010.00 47108.00 47108.00 -1,098.00 总计 46010.00 47423.00 47108.00 -1,413.00 交易日期（周） 2025-04-04 2025-03-28 2025-03-21 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 171300.00 169000.00 166400.00 2,300.00 300系不锈钢 705800.00 712100.00 725900.00 -6,300.00 400系不锈钢 120700.00 122700.00 123800.00 -2,000.00 总库存 997800.00 1003800.00 1016100.00 -6,000.00 资讯 1.4月2日，LME镍库存录得19.90万吨，与上一日持平；最近一周，LME镍库存累计减少2058.00吨，减少幅度为1.02%；最近一个月，LME镍库存累计增加3858.00吨，增加幅度为1.98%。 2.4月2日，上期所沪镍期货仓单录得27616吨，较上一交易日减少311吨；最近一周，沪镍期货仓单累计增加663吨，增加幅度为 2.46%；最近一个月，沪镍期货仓单累计增加88吨，增加幅度为0.32%。3.4月2日，沪镍前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓9.84万手，空单持仓10.96万手，多空比0.9。净持仓为-1.13万手，相较上日减少3433手。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡偏强，成交量为184999手（+2647），持仓量为89599手（-1），伦镍下跌1.45%。现货市场成交活跃度一般，基差升水走扩。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳；印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME增加，社会库存减少，保税区库存持稳。综上，印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，矿端扰动尚存，但精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，此外，宏观方面利空因素较重，预计镍价弱势运行。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡偏强，成交量为185423手（+51383），持仓量为98312手（-12271）；现货市场成交一般，基差升水走扩。库存来看，上期所库存增加，上周300系社会库存为705800吨（-6300）。供给方面，不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。综上，供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，原料端对不锈钢价格支撑有限，宏观利空因素下，有色整体承压较重，预计不锈钢走势偏弱。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息