镍与不锈钢日评：区间偏弱

镍与不锈钢日评20250321：区间偏弱 交易日期（日） 2025-03-20 2025-03-19 2025-03-13 较昨日变化 近两周走势 上海期镍 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 129380.00 131400.00 132500.00 -2,020.00 期货连一合约 收盘价 129670.00 131660.00 132980.00 -1,990.00 期货连二合约 收盘价 129800.00 131890.00 133310.00 -2,090.00 期货连三合约 收盘价 130110.00 132000.00 133370.00 -1,890.00 期货活跃合约 收盘价 129670.00 131660.00 133310.00 -1,990.00 成交量（手） 329554.00 222966.00 195893.00 106,588.00 持仓量（手） 112365.00 132180.00 153709.00 -19,815.00 库存（吨） 28522.00 27997.00 26949.00 525.00 价差（近月与远月） 沪镍近月-沪镍连一 -290.00 -260.00 -480.00 -30.00 沪镍连一-沪镍连二 -130.00 -230.00 -330.00 100.00 沪镍连二-沪镍连三 -310.00 -110.00 -60.00 -200.00 基差（现货与期货） SMM1#电解镍平均价-沪镍活跃合约收盘价 -270.00 -635.00 265.00 365.00 镍现货价格 镍矿（美元/湿吨） 菲律宾红土镍矿0.9%(CIF)-平均价 32.00 32.00 32.00 0.00 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)-平均价 58.50 54.00 53.00 4.50 红土镍矿1.8%(CIF)-平均价 79.50 73.00 72.00 6.50 镍矿海运费菲律宾-连云港-平均价（美元/吨） 10.75 8.50 7.50 2.25 镍矿海运费菲律宾-天津港-平均价（美元/吨） 11.75 9.50 8.50 2.25 镍豆（元/吨） 镍豆-平均价 128100.00 129725.00 132575.00 -1,625.00 电解镍（元/吨） SMM1#电解镍-平均价 129400.00 131025.00 133575.00 -1,625.00 1#金川镍-平均价 130400.00 131975.00 134200.00 -1,575.00 1#金川镍沪镍合约升贴水-平均价 1850.00 1800.00 1175.00 50.00 1#进口镍-平均价（俄镍） 128500.00 130125.00 132975.00 -1,625.00 1#进口镍沪镍合约升贴水-平均价（俄镍） -50.00 -50.00 -50.00 0.00 中国保税区电解镍(板)美元溢价（美元/吨） 50.00 50.00 50.00 0.00 镍生铁（元/吨） 1.5-1.7%镍生铁(出厂价)-平均价 3650.00 3650.00 3650.00 0.00 8-12%高镍生铁(出厂价)-平均价（元/镍点） 1019.00 1017.50 1004.50 1.50 硫酸镍（元/吨） 电池级硫酸镍-平均价 28100.00 28100.00 27850.00 0.00 电镀级硫酸镍-平均价 32250.00 32250.00 31250.00 0.00 高碳铬铁 全国高碳铬铁平均价格（元/50基吨） 7833.33 7833.33 7683.33 0.00 交易日期（日） 2025-03-20 2025-03-19 2025-03-13 较昨日变化 近两周走势 LME3个月镍 镍现货官方价 16205.00 16550.00 16450.00 -345.00 伦敦期镍 （美元/吨） LME3个月镍 收盘价（电子盘） 16215.00 16415.00 16465.00 -200.00 收盘价（场内盘） 16284.00 16399.00 16506.00 -115.00 成交量（手） 6890.00 6904.00 8095.00 -14.00 沪伦期镍价格比值 8.00 8.02 8.10 -0.02 LME15个月镍 收盘价（场内盘） 17081.00 17196.00 17325.78 -115.00 价差（近月与远月） LME镍0-3个月 -223.97 -229.31 -217.48 5.34 LME镍3-15个月（场内盘） 797.00 797.00 819.78 0.00 基差（现货与期货） LME3个月镍官方价-电子盘收盘价 -10.00 135.00 -15.00 -145.00 LME镍库存 注册仓单（吨） 0.00 187698.00 182052.00 -187,698.00 注销仓单（吨） 0.00 12738.00 18528.00 -12,738.00 总计（吨） 200436.00 201330.00 199974.00 -894.00 交易日期（日） 2025-03-20 2025-03-19 2025-03-13 较昨日变化 近两周走势 上海不锈钢 （元/吨） 期货近月合约 收盘价 13430.00 13495.00 13515.00 -65.00 期货连一合约 收盘价 13430.00 13495.00 13570.00 -65.00 期货连二合约 收盘价 13555.00 13620.00 13585.00 -65.00 期货连三合约 收盘价 13645.00 13710.00 13695.00 -65.00 期货活跃合约 收盘价 13430.00 13495.00 13585.00 -65.00 成交量 199563.00 174247.00 139940.00 25,316.00 持仓量 149366.00 153847.00 166065.00 -4,481.00 库存（吨） 198871.00 201886.00 189887.00 -3,015.00 价差（近月与远月） 沪不锈钢近月-沪不锈钢连一 0.00 0.00 -55.00 0.00 沪不锈钢连一-沪不锈钢连二 -125.00 -125.00 -15.00 0.00 沪不锈钢连二-沪不锈钢连三 -90.00 -90.00 -110.00 0.00 基差（现货与期货） 304/2B卷-切边(无锡)平均价-活跃合约 500.00 435.00 265.00 65.00 304系不锈钢 304/2B卷-毛边(无锡)平均价 13460.00 13460.00 13400.00 0.00 304/2B卷-切边(无锡)平均价 13930.00 13930.00 13850.00 0.00 304/No.1卷(无锡)平均价 12910.00 12910.00 12830.00 0.00 304/2B卷-毛边(佛山)平均价 13350.00 13350.00 13300.00 0.00 304/2B卷-切边(佛山)平均价 13830.00 13830.00 13800.00 0.00 304/No.1卷(佛山)平均价 12840.00 12840.00 12725.00 0.00 316系不锈钢 316L/2B卷（无锡）平均价 24120.00 24120.00 24125.00 0.00 316L/NO.1卷（无锡）平均价 3750.00 3750.00 3750.00 0.00 316L/2B卷（佛山）平均价 24175.00 24175.00 24175.00 0.00 316L/NO.1卷（佛山）平均价 22875.00 22875.00 22875.00 0.00 废不锈钢 Ni≈7.0-7.2%废不锈钢-平均价 9650.00 9650.00 9550.00 0.00 Ni≈7.4-7.6%废不锈钢-平均价 9850.00 9950.00 9950.00 -100.00 304边料(佛山)-平均价 10050.00 10150.00 10150.00 -100.00 316回炉料(上海)-平均价 17650.00 17700.00 17500.00 -50.00 316回炉料(佛山)-平均价 17650.00 17700.00 17500.00 -50.00 交易日期（周） 2025-03-14 2025-03-07 2025-02-28 较上周变化 近三月走势 SMM中国港口镍矿总库存 全国港口镍矿库存总计（万湿吨） 625.60 649.60 720.60 -24.00 SMM上海保税区镍库存 镍豆 600.00 600.00 0.00 0.00 镍板 4900.00 4900.00 0.00 0.00 总计 5500.00 5500.00 0.00 0.00 SMM纯镍社会库存（吨） 镍豆 68.00 68.00 68.00 0.00 镍板 49238.00 44777.00 45456.00 4,461.00 总计 49238.00 44777.00 45456.00 4,461.00 交易日期（周） 2025-03-14 2025-03-07 2025-02-28 较上周变化 近三月走势 不锈钢现货库存量（吨） 200系不锈钢 173900.00 173600.00 177500.00 300.00 300系不锈钢 729400.00 719300.00 711800.00 10,100.00 400系不锈钢 125700.00 128300.00 133700.00 -2,600.00 总库存 1029000.00 1021200.00 1023000.00 7,800.00 资讯 1.据海关数据统计,2025年2月镍矿进口量114.61万吨,环比增加23.42万吨,增加25.68%，1月镍矿进口量91.19万吨,环比减少60.78万吨，降低39.99%，2月同比1月减少7.71万吨,降幅6.30%。其中，2月红土镍矿110.67万吨,硫化镍矿3.94万吨，自菲律宾进口红土镍矿74.1万吨,占本月进口量的64.66%，1月自菲律宾进口红土镍矿64.72万吨,占本月进口量的70.97%。2025年1-2月镍矿进口总量205.8万吨,同比减少8.49%。2.据海关数据，2025年1月中国进口镍铁总量92.9万实物吨，环比下降6.7%，同比上升4.4%；折合金属量来看，1月进口镍铁总金属量11.64万镍吨，环比下降约6.6%，同比上升0.5%。2月中国进口镍铁总量90.9万实物吨，环比下降约2.2%，同比上升23.5%；折合金属量来看，2月进口镍铁总金属量10.8万镍吨，环比下降约7%，同比上升16%。1-2月中国进口镍铁累计总量183.76万实物吨，同比上升13.03%。 投资策略 镍 前一交易日沪镍主力合约震荡偏弱，成交量为329554手（+106588），持仓量为112365手（-19815），伦镍下跌1.22%。现货市场成交活跃度一般，基差贴水。供给端，镍矿价格小幅上涨，镍矿到港量变动较小，港口库存小幅下滑；2月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复，因2月自然日减少，产量小幅下滑。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存增加，LME增加，社会库存增加，保税区库存持稳。综上，近期宏观情绪偏暖，加之印尼和菲律宾雨季尚未结束，矿端扰动尚存，对镍价形成一定支撑，价格向上突破13万元关口，但随着宏观情绪褪去，国内矿贸易相对宽松，原料端支撑有限，且精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，镍价高位回落，预计短期价格震荡偏弱整理，空单可继续持有，后续关注情绪面变动对镍价影响。 不锈钢 前一交易日不锈钢主力合约震荡整弱，成交量为199563手（+25316），持