世运电路关税影响20250408

世运电路关税影响20250408导读 2025年04月08日2352 关键词 美国关税PCB世运电路投资者交流会价格协商供应链品牌厂商消费者AI人形机器人自动驾驶毛利率资本密集型劳动密集型中国特斯拉电动车智能化小鹏小米 全文摘要 在面对美国关税政策对PCB行业带来的挑战时，公司领导与投关团队深入讨论了成本上升的影响，并提出了与客户紧密合作、技术升级及产能优化等应对策略，彰显了对中国PCB产业主导地位的自信。尽管面临挑战，公司仍致力于通过内部管理和投资者关系的优化，以及对未来产品规划的重视，来克服困难。强调将持续关注市场动态，探索新的增长机遇，并在国内市场寻求发展，同时表达了对市值管理的关注和对长期发展的坚定支持。 世运电路关税影响20250408导读 2025年04月08日2352 关键词 美国关税PCB世运电路投资者交流会价格协商供应链品牌厂商消费者AI人形机器人自动驾驶毛利率资本密集型劳动密集型中国特斯拉电动车智能化小鹏小米 全文摘要 在面对美国关税政策对PCB行业带来的挑战时，公司领导与投关团队深入讨论了成本上升的影响，并提出了与客户紧密合作、技术升级及产能优化等应对策略，彰显了对中国PCB产业主导地位的自信。尽管面临挑战，公司仍致力于通过内部管理和投资者关系的优化，以及对未来产品规划的重视，来克服困难。强调将持续关注市场动态，探索新的增长机遇，并在国内市场寻求发展，同时表达了对市值管理的关注和对长期发展的坚定支持。 章节速览 0000世运电路投资者交流会：美国关税方案影响 在本次电话会议中，世运电路的投关团队及公司高层向投资者介绍了美国关税方案对公司的影响。会议强调了会议内容仅供参会人员参考，不构成投资建议，并对未经许可的复制、传播等行为进行了免责声明。随后，投关负责人王清涛将具体分析美国关税方案对世运电路的潜在影响，并留出时间进行投资者问答。 0355PCB板块受美国关税影响及应对策略 对话详细讨论了美国加征关税后对PCB板块的影响，特别是从股价表现来看，该板块受到了较大的冲击。说明了关税承担的理论基础和实际操作中PCB板块如何通过价格协商来分担成本，以及目前核心客户正在紧急磋商中，短期内订单价格尚未受到影响。长期而言，关税的最终承担将由消费者、品牌厂商和上游供应链三者共同分担， 但具体的分摊比例和传导路径尚未确定。 0848关税对PCB行业的影响与未来展望 PCB作为电子产品中不可或缺的组成部分，尽管在总成本中的占比相对较低（3到5），但其重要性不可忽视。由于PCB的定制化属性强，且在成本中敏感度不高，因此在承担关税成本时所占比重较低。当前关税对PCB行业的影响尚未完全体现在执行层面，客户更关注供应链的稳定性和保障供应。部分客户倾向于将PCB供应链向中国集中，认为中国政策的稳定性高于其他地区。尽管关税问题持续存在，PCB行业在过去几年仍保持了蓬勃发展的态势，全球PCB产业向中国的集中趋势明显。未来，关税对PCB行业的影响可能较为短暂且非决定性，行业的发展关键将取决于AI、人形机器人、自动驾驶等高端产业的发展，这些产业的发展离不开中国。 1555PCB行业经营情况及毛利率预期讨论 在讨论中，提到了公司一季度和二季度的经营情况，以及毛利率的预期节奏。虽然在年报和一季报披露前的静默期内无法具体回答财务数据，但整体趋势显示，PCB行业处于较高景气周期，公司毛利率和净 利率持续上升。一季度行业景气度高，产能饱满，即使在关税等因素影响下，整体经营情况仍相对不错。 1804关税政策对PCB行业的影响及应对策略 对话围绕关税政策对PCB行业的影响展开讨论，指出当前美国实行的无差别关税政策旨在促使产业回流，但对资本密集型和劳动密集型的PCB行业来说，回流难度较大。中国在全球PCB产能中占据主导地位，关税政策虽限制了转出口路径，但中国PCB产业话语权增强。在价格谈判中，双方地位的博弈决定了降价空间，强调了谈判中的地位决定作用。 2129全球PCB供应链中的中国优势与挑战 讨论集中在PCB（印刷电路板）供应链的全球布局和中国在其中的地位。提到尽管面临美国的关税压力，中国PCB供应链的集中度和安全性仍然很高，许多客户甚至要求增加对中国供应链的依赖。指出，尽管有转移至泰国和越南的趋势，但这种转移并未使供应链回流至美国。此外，还探讨了价格压力和供应链安全之间的平衡，强调中国PCB企业若不内卷，整个行业的议价能力将增强。 2446电动车和人形机器人产业链的发展与供应商策略 对话围绕电动车和人形机器人产业链的发展趋势以及供应商策略展开。首先提到中国电动车产业的增长态势良好，小鹏汽车作为核心客户，其销量增长显著，对供应商收入增长贡献可观。同时，国内电动车企业正努力推进智能化，技术路径与北美核心客户相似，导致供应链选择上高度重叠，以确保不犯错并加速产品迭代。此外，人形机器人产业也正在兴起，该公司在这一领域成为领先的PCB供应商，受到国内外多个优秀人形机器人制造商的青睐。通过在电动车、AI和人形机器人领域的深厚积淀，公司获得了多领域客户的期待，从而降低了对单一客户的依赖，实现了核心客户的泛化，以应对未来不确定性。 2941人形机器人行业布局与PCB供应策略 讨论了人形机器人行业的发展现状和未来布局，强调了汽车零部件供应商在该领域的重要作用，特别是汽车PCB供应链的成熟度和高品质。指出因汽车业务积累的竞争优势，使得许多公司选择汽车供应链的PCB供应商作为人形机器人PCB的主力供应商。此外，还提及了人形机器人产业在国内的区域分布，特别是江浙和华南地区的产业集中度，以及政府对人形机器人行业的支持和补贴政策。 3349特斯拉及国内新能源车企二季度经营状况与PCB产业趋势 在一季度特斯拉业务销量承压的情况下，整体业绩仍保持预期水平，进入二季度后，讨论主要围绕特斯拉各业务条线，如汽车和储能的情况展开。此外，还涉及国内其他车企如小米、小鹏以及机器人业务的经营状况。尽管一季度特斯拉在全球某些市场销量下滑，尤其是欧洲，但其整体经营数据未如预期糟糕。特斯拉在中国和北美市场的基本盘稳定，推动了其整体业务表现。公司自2012年起与特斯拉深度合作，为特斯拉提供高质量的PCB产品和服务，形成了紧密的合作关系。特斯拉的新产品推出速度加快，车型丰富，为公司带来了新的增长契机。此外，公司在国内市场也得到了众多新能源汽车和机器人客户的青睐，并深度参与AI浪潮中的算力中心客户订单增长。然而，关税不确定性成为影响二季度乃至后续季度经营情况的关键因素，需要持续跟踪和关注。 4232PCB行业在关税和原材料涨价中的影响与应对策略 讨论了PCB行业在面对终端客户降价要求、上游原材料涨价压力以及关税影响时的应对策略。尽管铜价、金价等原材料价格上升，但由于PCB在产业链中的话语权逐步增强，供应商暂时未提出涨价。此外，PCB在汽车零部件中的比重较高，使得关税影响相对较小。在成本分摊中，PCB因其成本占比不 高，可能承担较小部分，不会对利润造成重大伤害。通过规模效应，PCB行业有信心抵消关税带来的影响，甚至可能因关税推动而更向中国集中，成为受益行业。 4704PCB产业的集中度与话语权分析 PCB产业尽管整体上看似分散，但拥有高端产能的厂商相对集中，尤其在中国大陆和中国台湾地区。由于高端技术工人稀缺和重资产投入，形成了一定的行业壁垒。下游客户对PCB供应商的选择倾向于集中，尤其是汽车厂商，这使得核心客户对PCB供应商的粘性很强。尽管总产能看似丰富，但有效产能，尤其是符合未来产业方向的产能较少，加上疫情和贸易冲击的影响，导致实际可用产能有限。因此，尽管表面上产能分散，但高端PCB供应商在产业链中的话语权较强，并且随着产业升级，这一话语权预计会进一步增强。 5224海外客户对PCP行业定价策略的考量 海外客户在选择PCP供应商时，不会单纯以价格作为第一考量因素，更注重产品的品质、交期及客户服务等综合 体验。因此，即便价格不降甚至上涨，只要供应商在这些关键方面表现优异，客户仍然愿意合作。特别是在春节期间，有海外客户为了确保及时交货，甚至会给予供应商额外的奖金。对于掌握高端产能的PCP企业而言，其资源相对稀缺，具有一定的定价权。 5322关于建滔高速材料采购及商务信息的讨论 讨论围绕是否在互通版中使用建滔的高速材料展开，提及了从建滔采购的比例相对较小，以及与国内其他PCP厂 商的比较。同时，讨论中提到了具体的商务信息不便透露，最后转向天风证券研究所电子组的冯浩凡提问。 5438泰国产能布局及关税应对策略 对话内容涉及在泰国的海外产能布局情况，包括开始建设时间和预计封顶时间，一期产能规划为100万坪，涵盖高多层和HDI产品。由于泰国面临高额关税，正在与下游客户沟通未来产品类型和价格确认。目前处于基础工程建设阶段，预计投产后将根据泰国环境变化进行调整和评估。 5621招商电子关于海外产能扩充策略的讨论 招商电子的高层讨论了在受到资源政治影响下，海外产能扩充的进度安排。特别提到美国对不同品类的关税条款可能影响产能布局，以及泰国和越南的税收变化对成本模型的影响。公司正在与客户紧密磋商，以确定最有利的供应链安排，并对泰国市场的投资采取谨慎积极的态度。目前，投资决策尚未快速推进，公司将继续按照现有节 奏进行。 5930海外项目第二阶段内装启动与国内保供合作策略 在启动海外项目的第二阶段内装之前，需综合考虑税务分析、客户洽谈、项目定价及份额分配，同时平衡泰国成本与国内情况。鉴于东南亚市场的不确定性，部分海外客户更倾向于国内的确定性，特别是对于AI、机器人智能驾驶等领域的优质产能，他们希望加强与国内的合作，确保在关税挑战下仍能在市场上有所作为。因此，在当前环境下，增强双方合作的确定性，成为深化合作的关键思路。 010112泰国PCB工厂投产计划与成本控制及关税应对策略 讨论了泰国一期工厂的投产计划，预计5、6月份开始，目前厂房封顶，内装和设备准备仍在纸上阶段，资本开支 受控。提及了与客户互动以确定后续步骤。讨论了成本与关税问题，特别是近期东南亚国家与美国的关税协议可能带来的影响。强调了PCB行业的近地化策略，以快速响应和确保品质稳定，且 泰国的供应链聚集效应明显。考虑了原材料的当地供应以及如何应对可能的关税增加，同时也探讨了通过墨西哥转出口以规避关税的可能性。 010446探讨在美国建厂的可能性及挑战 对话中讨论了是否考虑在美国建立工厂的问题，特别是在美国对华关税强硬、成本可能增加二三十的情况下。讨论者从电路板的复杂流程、重资产和技术人才需求、中美技术创新中心的地位、以及政策的长期性和阶段性等角度分析了在美国建厂的潜在诉求和挑战。目前，虽然对通过合作方式服务客户持开放态度，但建立美国工厂的明确计划仍处于不确定状态。 010720关税政策对PCB行业及客户影响的讨论 对话中讨论了关税政策变化后，与客户沟通的具体情况以及客户对价格和产能稳定性的关注。由于已发生的订单价格不可变动，未来的采购产品可能需要重新定价以应对关税影响。客户主要关注供应商在未来动荡环境中能否保证稳定的产能供应，而非关税成本分担。基于PCB在供应链中的特殊位置，价格相对可控，但关税对未来的具体影响尚无法评估。 011034国资大股东入主后公司内需市场拓展与市值提升策略 电话会议中，大股东代表详细解答了公司如何应对关税影响，计划通过拓展国内客户需求，包括对接顺德电子信息产业和国内头部汽车、互联网巨头来推动内需市场发展。此外，大股东也表达了对提升公司市值的决心，提及了整合国内优质产能、增持回购和股权激励等稳定股价的策略。会议最后确认没有新的投资者提问，此次交流结束。 要点回顾 美国关税方案对世运电路的影响是什么？ 美国加征关税后，整个PCB板块表现受到较大冲击。但世运电路作为PCB生产商并未直接承担关税，而是通过与下游客户协商价格的方式来间接分摊关税成本。目前，核心客户正在与世运电路进行紧急磋商，短期来看，价格仍按照原有订单合同执行，未受到关税直接影响。长期而言