汽车与零部件行业周报：3月乘用车零售销量188.9万辆，美国对进口汽车及零部件征收25%关税

市场回顾

• 3月乘用车零售销量188.9万辆，同比增长12%，环比增长36%。1-3月累计零售506.4万辆，同比增长5%。
• 乘用车新能源市场零售98.8万辆，同比增长39%，环比增长44%。1-3月累计零售241.4万辆，同比增长37%。
• 汽车板块整体下跌3.54%，子板块中商用车表现最佳，乘用车跌幅最大（-4.39%）。

周观点

• 乘用车：比亚迪销量37.74万辆，同比增长25%；新势力中零跑表现亮眼，销量3.71万辆，同比增速超154%，高性价比路线成效显著；理想销量3.67万辆，同比增长27%，L系列降价后销量环比增长40%；小鹏销量3.32万辆，同比增长268%，MONA M03持续热销。
• 商用车：3月重卡批发销量约10.7万辆，同比下滑8%。天然气重卡预计销量同比-24%，受运价低迷和政策观望影响；电动重卡预计销量高增；重卡出口预计小幅下滑。
• 外部影响：美国对进口汽车及零部件加征25%关税，预计每辆进口车成本增加6000-8000美元，美国市场汽车零售价将普涨15-20%。

投资建议

• 整车：比亚迪、长城汽车、中国重汽、福田汽车。
• 零部件：沪光股份、凌云股份、银轮股份、伯特利、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、博俊科技、多利科技。

风险提示

• 新车型上市表现不及预期。
• 供应链配套不及预期。
• 零部件市场竞争激烈化。