聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周二，关税乌云未散，聚酯原料延续弱势。PX2505收于5976元/吨，-6.51%；PTA2505收于4296元/吨，-5.58%；EG2505收于4163元/吨，-1.12%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月08日星期二 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格走弱，实货6月在720/737商谈，浮动价6月在-1.5有卖盘，Q3在-4.5有卖盘。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，4月中主港在05+5~8附近商谈。（3）乙二醇内盘重心继续下探，近端基差走强。现货基差在05合约升水65-72元/吨附近，商谈4235-4242元/吨。5月下期货基差在05合约升水85-90元/吨附近，商谈4255-4260元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：关税政策对油价影响仍在，同时OPEC+宣布将原定于5月份开始的增产规模扩大至41.1万桶/日，相当于原计划三倍，油价延续下跌。 （2）PX：装置检修陆续实施，开工持续下滑。截止4月4日开工74.4%，环比-3.4个百分点，开工走弱。装置动态：中海油惠州150万吨3月底检修50天，福佳大化70万吨装置3月下旬停车，浙石化250万吨3月24日逐步停车检修40天，扬子石化因重整检修而负荷下降，九江石化90万吨3月15日停车检修两个月，海南炼化后续有检修预期，盛虹炼化4月预计降负荷。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：检修计划增多，4月产出预计环比减量。截止4月3日，PTA负荷79.2%，环比-0.7个百分点。装置动态：福建百宏250万吨4月5日检修两周，恒力大连220万吨和惠州各250万吨预计近期检修；四川能投100万吨计划4月中检修，中泰石化120万吨3月底检修，逸盛大连375万吨3月16日检修一个月。下游聚酯负荷93.2%，开工维持在九成以上。 （4）乙二醇：进入检修季，产出趋于收缩。截止4月3日负荷72.13%，环比-0.45个百分点。装置方面：油制乙二醇装置中，扬子巴斯夫、中海壳牌、恒力大连和斯尔邦计划4月检修，上海石化计划4月下重启；合成气制乙二醇的新建天业三期4月初停车20天，黔希煤化工计划4月10日停车，榆林化学120万吨计划4月7日检修30-40天，中昆降负荷运行，中化学3月下计划外停车预计5月重启，安徽昊源降负持续2-3个月，内蒙古兖矿3月下旬停车检修27天。中国对美国关税进行反制，对美国乙二醇的进口预计受限，截止4月7日当周华东港口库存80.0万吨，环比+1.5万吨，港口库存窄幅回升。 【市场逻辑】 PX检修增加，去库预计加速，但是成本坍塌、宏观氛围不佳及终端 期货研究院 负反馈增强，对价格形成明显拖累。虽然，当前盘面价格已贴合理论估值，但是市场恐慌情绪仍在，预计行情延续下跌；PTA供需宽平衡，在宏观、成本、需求及市场情绪的拖累下，价格预计延续下行；乙二醇开工走弱，供需面趋于改善，但成本及终端对其价格形成拖累，其价格表现在聚酯链条相对偏强。 【交易策略】 PX建议空单持有，支撑位5700-5800，压力位6900-7000；PTA建议空单持有，支撑位4000-4100，压力位4700-4800。乙二醇建议空单持有，支撑位3800-3900，压力位4400-4500。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周二，聚酯产品重心继续下移。PF2505收于5944元/吨，-3.97%；PR2505收于5516元/吨，-2.72%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6410（-185）元/吨，产销35%（-0），产销清淡。华东水瓶片现货价5588（-142）元/吨，工厂出口报价多有下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至745-775美元/吨FOB上海港不等；华南商谈区间至740-750美元/吨FOB主港不等。 【重要资讯】 （1）短纤：装置减产计划增加。苏北某70万吨装置减产200吨/天至月底，某120万吨装置苏北工厂减240吨/天，湖州减110吨/天，江阴某厂计划4月减产145吨/天，福建某厂计划5月10日起检修25万吨，截至4月3日，开工率91.0%（-0.9%），开工窄幅回落。滁州兴邦20万吨3月底停车检修25天。工厂库存14.3天（+0.3天），工厂库存震荡回升。涤纱开机率为67%（+0.0%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存20.6天（+0.2天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存17.7天（-0.3天），原料库存变化有限。 （2）瓶片：华东某75万吨装置近期停车，重启待定。截止4月3日，现货加工费延续在350元/吨低位震荡；开工84.1%，环比+2.8个百分点，装置陆续重启，开工持续回升。装置动态：逸盛大连70万吨4月初重启，浙江万凯55万吨3月下旬因故停车，三房巷75万吨3月底重启，安徽昊源30万吨3月底重启，仪征化纤50万吨3月底重启。需求方面，下游需求一般。【市场逻辑】 短纤检修计划增多，但受关税影响出口和终端需求受限，叠加成本走弱，价格弱势难改；瓶片装置陆续重启使得供应压力再度回升，叠加成本走弱，价格承压。 【交易策略】 短纤建议空单持有，支撑位5500-5600，压力位6800-6900；瓶片建议空单持有，支撑位5100-5200，压力位6400-6500。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。