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2025年4月9日星期三 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层；上海市浦东新区向城路288号1101A； 电话：023-67070250021-61101856 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................10尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................12PTA：..................................................................12乙二醇：...............................................................13短纤：.................................................................13瓶片：.................................................................14纯碱：.................................................................14玻璃：.................................................................14烧碱：.................................................................15纸浆：.................................................................15碳酸锂：...............................................................16 铜：...................................................................16锡：...................................................................17镍：...................................................................17工业硅/多晶硅：........................................................18豆油、豆粕：...........................................................18棕榈油：...............................................................19菜粕、菜油：...........................................................19棉花：.................................................................20白糖：.................................................................21苹果：.................................................................22生猪：.................................................................23鸡蛋：.................................................................23玉米：.................................................................24原木：.................................................................25免责声明...............................................................26 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.54%报120.02元，10年期主力合约跌0.17%报108.9元，5年期主力合约跌0.15%报106.265元，2年期主力合约跌0.08%报102.576元。 公开市场方面，央行公告称，4月8日以固定利率、数量招标方式开展了1674亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1674亿元，中标量1674亿元。Wind数据显示，当日649亿元逆回购到期，据此计算，当日净投放1025亿元。 当前宏观数据保持平稳，但关税对中国经济乃至全球经济巨大利空，市场担心中国经济增速将显著放缓，全球经济衰退风险加大，预计货币政策将进一步宽松予以对冲。因此，关税显著利好国债期货，预计未来国债期货将强势运行。但当前的国债收益率处在相对低位；抛开关税影响，中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间，建议保持一定的谨慎。 小结：预计波动幅度加大，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货全线下跌，沪深300股指期货（IF）主力合约2.59%，上证50股指期货（IH）主力3.44%，中证500股指期货（IC）主力合约0.66%，中证1000股指期货（IM）主力合约-2.19%。 全国社会保障基金理事会公告称，始终坚持长期投资、价值投资、责任投资理念，坚定看好中国资本市场发展前景，主动融入国家发展战略，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。在积极开展股票投资的同时实现基金安全和保值增值。 4月8日，中国诚通控股集团有限公司董事会决定，根据中国人民银行、金融监 管总局和中国证监会关于股票回购增持再贷款的相关规定，中国诚通拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票。作为国务院国资委的国有资本运营平台，中国诚通将始终以服务国家战略为导向，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，坚定维护资本市场稳定运行，努力为我国经济社会高质量发展做出积极贡献。 当前国内经济保持平稳，但关税打乱国内经济复苏的节奏，市场担心企业盈利增速下滑。同时，全球衰退风险加大，全球市场风险偏好risk-off。因此，预计股指期货将承受较大压力。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，国内政策有对冲空间，中国经济有足够韧性。因此，不宜对中国权益市场过度看空。事件冲击后，中国经济和中国资产仍将按照自身规律运行，仍然看好中国权益资产的长期表现。考虑短期回避，等待做多的机会。 小结：考虑短期回避，等待做多机会。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价719.22，涨幅0.14%，夜盘收盘价719.94；白银主力合约收盘价7,683，涨幅0.87%，夜盘收盘价7704。 美国3月NFIB小型企业信心指数97.4，预期99，前值100.7。 贵金属一般被认为具有避险属性，但关税落地后，贵金属先涨后跌，明显回调。这可能与全球金融市场流动性冲击被动卖出有关。我们仍然看好黄金的长期价值，全球经济衰退风险的加大、各国货币政策可能被动宽松，以及全球化的逆风，都有望成为黄金价格进一步上涨的驱动。同时，关税环境利好黄金的配置价值和避险价值。我们认为，冲击结束后，黄金有望延续向上的趋势。考虑市场平稳后的做多机会或买入远期看涨期权。 小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑市场平稳后的做多机会。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货继续下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2960元/吨，上海螺纹钢现货价格在3020-3120元/吨，上海热卷报价3260-3280元/吨。受美国加征关税及中方反制影响，国际金融市场出现大幅波动，大宗商品价格普遍承压，短期内市场走势或由宏观逻辑主导。从产业供需角度来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，需求疲弱的现实和持续回升的螺纹钢周产量是压制螺纹钢期货价格的核心因素。不过，年内需求最旺盛的时段也即将到来，新的宏观增量政策出台的预期还在，宏观政策和旺季预期对螺纹钢价格或有支撑作用。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从估值角度来看，当前钢材价格估值处于低位，下行空间或许不大。从技术面来看，钢材期货跳空下行，短期内或延续弱势。策略上，受宏观因素扰动，近期市场波动幅度可能加大，投资者可暂且观望或关注日内交易机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货大幅下跌。PB粉港口现货报价在748元/吨，超特粉现货价格610元/吨。受美国加征关税及中方反制影响，国际金融市场出现大幅波动，大宗商品价格普遍承压，短期内市场走势或由宏观逻辑主导。从产业逻辑来看，铁水日产量突破238万吨，再创年内新高，铁矿石需求的回升对铁矿石价格构成支撑；供应端上，海关数据显示前两个月铁矿石进口量同比明显下降，3月份以后国际矿山发运量环比上升；铁矿石港口库存出现下降，绝对量回落至去年同期水平；综合来看，供需格局变化对铁矿石期货价格构成支撑。从估值的角度来看，铁矿石的估值水平有所下降， 但在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货破位下行，短期内或延续弱势。策略上，受宏观因素扰动，近期市场波动幅度可能加大，投资者可暂且观望或关注日内交易机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，