对二甲苯：关税再升级，成本需求双重压力，趋势偏弱 PTA：关税再升级，多MEG空PTA MEG：趋势偏弱，多MEG空PTA

对二甲苯：关税再升级，成本需求双重压力，趋势偏弱 PTA：关税再升级，多MEG空PTA MEG：趋势偏弱，多MEG空PTA 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 原油：即月纽约商品交易所WTI在4月9日交易时段早盘下跌约3%，因为市场为美中贸易紧张局势升级的经济影响做好准备。 格林威治标准时间2252点，纽约商品交易所5月WTI下跌1.70美元，至57.88美元/桶，较4月8日结算价下跌2.9%。 白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）于4月8日证实，对等关税将于4月9日生效，包括美国总统唐纳德·特朗普为回应北京对美国商品加征关税而宣布的对中国征收的额外关税。Leavitt说，美国现在总共将对中国进口商品征收104%的关税。 “经济衰退的风险继续上升，这反过来又使全球石油需求的前景变得黯淡，”SEB Research分析师Ole Hvalbye在一份报告中表示。“随着贸易战的加剧，中国原油买家现在也很有可能停止进口美国石油。相反，中国公司可能会转向俄罗斯和中东（一些西非和南美）来满足他们的原油需求。 4月8日，即月纽约商品交易所WTI和ICE布伦特原油分别收于2021年4月9日和2021年4月6日以来的最低水平。原油期货在盘后交易中延续跌势，NYMEX WTI 4月9日开盘时较4月8日的结算价下跌超过2%。 特朗普上周公布了他的互惠关税行动，对他表示对美国进口商品（如中国）保持更大贸易壁垒的合作伙伴征收10%的基准关税和更高的关税。他还宣布，先前推迟的取消价值低于800美元货物的最低关税豁免的计划现在将于5月2日生效。 北京于4月4日宣布，将对4月10日起对所有美国进口商品征收34%的关税，以回应美国的关税行动。 “中国不太可能改变这一政策。因此，我们可能会看到进一步升级，这只会加剧对增长的担忧和对石油需求的担忧，“荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson和大宗商品策略师Ewa Manthey表示。 PX：尾盘石脑油价格小幅下跌，5月MOPJ目前估价在536美元/吨CFR。8日PX价格下跌，一单6月亚洲现货在721成交，尾盘实货5月在710/726商谈，6月在717/724商谈，5/6换月在+2有卖盘。8日PX估价在720美元/吨，较7日下跌15美元。 PX现货价格在4月8日早些时候走高，但主要是由于原油价格略有上涨。 “我猜到目前为止原油是稳定的，”一位中国交易员说。 原油期货从4月8日亚洲交易日上午的暴跌中稍作喘息，因为石油市场恢复了一些正常状态，美国愿意与其他已展开谈判的国家重新谈判贸易政策条款。 然而，从需求方面来看，关税的影响似乎仍然不祥，市场参与者预计亚洲下游生产商将受到重大冲击。 与此同时，中国的下游聚酯市场仍在消化关税的冲击，同一位中国贸易商表示。 “特朗普的关税现在正在对中国的出口产生影响。我听说许多下游工厂切断了对美国的出口订单，“该贸易商说。 一些市场消息人士称，聚酯生产商也广泛依赖出口市场来推销他们的产品。 这位中国贸易商解释说，中国的国内消费几乎没有表现出任何吸收生产的兴趣，因此在很大程度上依赖于出口市场。 特朗普4月7日表示，华盛顿威胁说，如果中国不取消对美国商品征收的34%的报复性关税，华盛顿将在现有关税的基础上对中国征收新的50%关税，这让华盛顿承受了更大的压力。 PTA： MEG：4月7日-4月13日，张家港到货数量约为3.9吨，太仓码头到货数量约为5.5万吨，宁波到货数量约为0.8万吨，上海到货数量约为1.9万吨，主港计划到货总数约为12.1万吨。 4月7日张家港某主流库区MEG发货在4800吨左右；太仓两主流库区MEG发货在8000吨左右。 韩国一套12万吨/年的MEG装置8日起停车检修，预计检修时长在4周附近，该装置此前满负荷运行中。 美国一套34万吨/年的MEG装置近期已正常重启，该装置此前于3月初执行检修。 美国一套110万吨/年的MEG装置于近期停车检修，初步预计停车时间在一个月左右。 陕西一套10万吨/年的合成气制乙二醇装置近日停车检修，预计时长20-25天附近。 聚酯：江浙涤丝8日产销整体依旧清淡，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。江浙几家工厂产销分别在65%、60%、45%、45%、0%、40%、20%、70%、100%、30%、0%、45%、30%、20%、0%、0%、30%、20%、40%、30%、25%、30%。 8日直纺涤短工厂成交清淡，截止下午3:00附近，平均产销35%，部分工厂产销：60%、20%、10%、60%、30%、50%、0%、80%、30%。 苏北某70万吨直纺涤短工厂减产200吨/天至月底。另一120万吨直纺涤短工厂苏北减240吨/天，湖州减110吨/天。 【行情观点】 PX：美国再对中国加征50%关税，夜盘原油价格大幅下跌4%。PX预计开盘继续下跌。 PTA：关税升级，成本坍塌，需求跌无可跌，PTA价格继续走弱。 MEG：单边趋势偏弱。多MEG空PTA、基差月差正套。乙二醇多套装置检修落地，关注卫星、三江装置开工情况。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-2 PTA趋势强度：-2 MEG趋势强度：-1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。