中重稀土出口管制影响几何20250407

2025年04月08日09:19 关键词 特朗普加关税金属下跌铝业黄金稀土稀土产业链自主可控北方稀土进口矿指标海外稀土价格稀土制品 全文摘要 近期市场受到特朗普政府加征关税及对等措施的影响，引发美股下跌、美债价格上涨，市场对美国经济衰退的预期增强。中美之间的关税战也波及有色产业链，特别是铜、铝、黄金等商品价格波动。尽管存在经济衰退预期，但美国可能的刺激政策为市场带来一定乐观情绪。 中重稀土出口管制影响几何？-20250407_导读 2025年04月08日09:19 关键词 特朗普加关税金属下跌铝业黄金稀土稀土产业链自主可控北方稀土进口矿指标海外稀土价格稀土制品 全文摘要 近期市场受到特朗普政府加征关税及对等措施的影响，引发美股下跌、美债价格上涨，市场对美国经济衰退的预期增强。中美之间的关税战也波及有色产业链，特别是铜、铝、黄金等商品价格波动。尽管存在经济衰退预期，但美国可能的刺激政策为市场带来一定乐观情绪。值得注意的是，中国对中重稀土出口的管制措施对全球稀土产业链产生深远影响，可能促进行业调整和市场机遇，特别是对于符合“自主可控”原则的稀土和磁材板块。整体而言，政策细节及具体影响仍待观察，但预计中国在稀土领域的控制能力将继续对其产业链地位产生积极影响。 章节速览 00:00特朗普关税政策对全球市场及有色金属产业影响 特朗普加征关税导致铝业和黄金价格下跌，市场担忧美国可能陷入滞涨风险，美股下跌，美债上涨，经济衰退几率上升。中美关税贸易战对有色产业链造成影响，市场预期需求下跌。美联储处于降息周期，全球经济体衰退风险增加降息空间，中国、欧洲、日本等经济体的刺激政策值得期待。商品价格未充分反映这些预期差，铜、铝、黄金等品种基本面支撑偏强。铝的全球成本支持价格约为19400元人民币。市场交易逻辑被打乱，关注稳健资产内需对冲和自主可控，稀土作为自主可控交易最强的金属品种，受出口管制影响，北方稀土等企业值得关注。 03:25中国对中重稀土出口管制及市场影响解读 在清明假期期间，中国宣布对美国征收对等关税，并限制了中重稀土及相关产品的出口，这一举措凸显了中国在全球稀土产业链中的管控能力和优势地位，作为对美国全球关税和贸易阻碍的回应。商务部的具体管制内容涉及山嘎、迪特鲁抗乙等7种稀土品类，其中包括山谷有色材料和含镝铽的钕铁硼永磁材料等稀土制品。此管制旨在反映中国对全球稀土市场的影响力，并将对后续的市场产生深远影响。 04:54稀土管制对行业及市场的影响分析 讨论了稀土管制对我国稀土战略地位和行业管理的重要意义，以及中重稀土的供需特点和其对全球产业的潜在影响。分析指出，管制出口可能对美国终端行业产生影响，但不会像其他限制措施一样对全球产业造成一次性过大冲击。从市场角度，后续演变的关键在于中国对稀土矿进口指标的发放变动，特别是中重稀土矿的进口指标，这将直接影响到战略目标的实现和市场动态。 06:59中国稀土政策调整及其对全球市场影响 随着中国开始将进口矿纳入稀土开采和冶炼指标范围内，预计后续中重稀土行情将发生变化。假设中国限制中重稀土出口，将导致海外稀土价格上升，特别是在进口矿指标发放情况不明的背景下。短期来看，国内稀土价格可能会微降，但长期则有利于国内产业链凭借规模优势和成本控制维持盈利，而海外冶炼产能则可能面临成本上涨和利润空间被压缩的困境。如果中国减少进口矿，国内外重稀土价格均将上涨，且海外价格涨幅可能更高，可能促使海外冶炼厂商重启或新建产能，从而威胁中国在全球稀土产业链的地位。因此，中国对进口矿指标的发放方式将是影响未来稀土市场走向的关键因素。今年前两个月，中国进口混合碳酸稀土等各类矿石的总量同比增长了23%，反映出进口矿指标发放的重要性。 12:38中国稀土产业政策分析及市场影响 本次讨论重点分析了中国稀土产业的现状和未来趋势，特别是海外金矿增长对国内市场的影响以及出口限制政策对磁材行业，尤其是镍铁鹏出口的短期和长期影响。讨论强调，尽管短期内出口限制可能造成业绩制裁，但长期来看，国内外双轨价格和出货模式的形成，可能不会对全球应用和流通产生太大影响。同时，指出不应简单套用过往市场行情于当前的稀土产业，应具体问题具体分析，特别是在今年进口方指标增长的情况下，这将有利于中国稀土产业的优势地位。最后，提醒投资者注意政策变动和市场动态，鼓励提问和进一步交流。 思维导图 发言总结 发言人1 讨论了因特朗普加征关税导致的市场下跌情况，特别提到了铝业和黄金的跌幅。他分析认为，关税政策引发了美国资产负债表的剧烈变化，导致美股下跌和美债快速上涨，市场预期美国经济可能面临衰退。贸易战对有色产业链产生了影响，主要体现在需求预期下调和供给不稳定性上。尽管市场反应混乱，他指出存在预期差，特别是美国可能的降息周期和全球主要经济体的刺激政策，这些因素没有完全反映在当前商品价格中。他强调，尽管国际市场动荡，国内需求仍然稳健，特别是对铝、铜和黄金等品种，基于基本面的支撑仍然较强。在具体策略上，他推荐关注符合“自主可控”原则的稀土金属，特别是中重稀土的出口管制对市场的影响，并提到了北方稀土等受益公司。 发言人2 他讨论了稀土和磁材市场情况，尤其关注了我国对美征收对等关税及限制中重稀土及相关产品出口的事件。他指出，尽管稀土资源丰富，但产能主要在中国，这显示了中国在全球稀土产业链中的优势和管控能力。认为出口管制将强化中国稀土战略地位，强调进口矿指标发放对市场至关重要。假设中国不严格限制进口矿，可能引起国内价格微降并影响海外价格，但长期看不会大幅改变市场格局。同时，讨论了磁材出口受限但预计对市场影响有限。整体上，强调市场需区分稀土与其他金属行情，重视进口矿指标对稀土市场的影响。 发言人3 首先倡导大家通过微信START20160903获取定制内容，同时明确提醒非专业人士勿下载或传播。随后，他对会议参与者表达了诚挚的感谢，并宣布会议正式闭幕，祝愿大家生活愉快。此外，他代表浙商证券研究所强调，此次电话会议仅面向签约机构投资者及受邀客户，嘉宾观点供参考但不代表研究所官方立场，所有内容不得未经授权录音、转发，否则将依法追究法律责任。最后，他再次表达了对大家理解与配合的感谢。 问答回顾 发言人1问：近期金属市场下跌的主要原因是什么？ 发言人1答：近期金属市场下跌的主要原因在于特朗普加关税及其叠加效应，导致市场预期美国可能陷入滞涨风险，进而引发美股剧烈下跌和美债快速上涨，反映出市场对于美国经济衰退可能性的上升预期。 发言人1问：目前市场对于全球经济形势有哪些预期差？ 发言人1答：目前市场存在两个预期差：一是如果美国真的进入衰退阶段，美联储仍处在降息周期中，这反而为全球经济体衰退风险下的降息提供了空间和时间；二是全球主要经济体如中国、欧洲、日本等国的刺激政策也值得期待。 发言人1问：在当前形势下，哪些商品品种可能具有较强支撑？ 发言人1答：铜、铝、黄金等基本面支撑偏硬的品种，在特朗普关税政策打乱市场交易逻辑的情况下，其底部支撑依然较强，尤其是铝这一全品种，因为国内需求没问题，海外主要受到全球宏观影响。 发言人2问：中重稀土出口管制的具体内容是什么？ 发言人2答：4月4号商务部发布了对部分中稀土相关物项实施出口管制的决定，主要包括对山嘎、迪特鲁抗乙等7种稀土品类的相关物项实施出口管制，以彰显我国在全球稀土产业链中的管控能力和优势地位。 发言人2问：中重稀土出口管制对稀土行业的影响如何？后续稀土市场演变的核心关注点是什么？ 发言人2答：此次管制有助于凸显我国稀土的战略地位和行业规范管理，尤其是针对中重稀土，其总供给量和需求量较小，出口管制对美国终端行业有一定影响，但不像全面管制那样对全球产业造成一次性过大冲击。后续演变的核心在于我国对于稀土矿尤其是中重稀土矿的进口指标发放情况，因为今年起进口矿将纳入指标范围，因此需要观察指标发放的具体变动以判断中重稀土行情的后续走向。 发言人2问：在当前假设下，国内稀土价格下降是否会影响海外稀土市场，并且中国在全球稀土产业链中的地位如何？如果进口方减少进口，对国内外稀土价格以及中国在全球稀土产业链中的地位有何影响？ 发言人2答：如果国内新稀土价格下降，并且中国能将这一压力传导至海外，那么海外稀土价格可能会随之下跌或者涨幅不及预期。此时，由于海外稀土冶炼产能较小且利润空间被压缩，中国凭借规模优势和副产品分摊成本的优势，可以维持经营并实现相关利润。因此，在这种情况下，中国在全球稀土产业链中的地位将保持不变，对海外理论产能的压制会持续存在，主动权始终握在中国手中。如果进口方下降进口量，而国内矿指标不变或下降，国内外重稀土价格都将会上涨，且海外稀土价格涨幅可能会更高，叠加中国出口管制因素。这会导致海外稀土矿供给过剩，进而迫使海外冶炼厂商重启甚至新建产能，威胁我国稀土产业链的地位。 发言人2问：关于今年中国对进口稀土矿的指标发放情况及其对市场的影响是什么？ 发言人2答：目前尚未确定今年中国对进口稀土矿的具体指标发放情况，但从1至2月份的数据来看，进口混合碳酸稀土、未列名氧化稀土、高钛矿及稀土金属矿的总量同比增长了23%。若后续国内矿指标保持相对稳定，而进口矿指标继续增长，那么主动权将继续掌握在中国手中，有利于我国稀土产业优势。 发言人2问：出口限制对磁材领域尤其是镍铁硼出口的影响如何？ 发言人2答：出口限制确实会影响镍铁硼的出口，但目前产业反馈显示，出口需经过国家审批，短期可能会对业绩造成一定冲击。不过，在长期制度完善后，国内外可能会形成两套价格和出货运行模式，对镍铁硼全球应用和流通的影响可能不会太大，因为它是许多重要行业的刚需。