国际贸易形势恶化 焦煤短期低位震荡为主

发布时间：2025-04-08 11:18:13作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 4月7日，焦煤期货主力合约收跌2.06%至977.0元。 持仓量变化 4月7日收盘，焦煤期货持仓量：-35249手至282206手。 背景分析 环保限产影响减弱，国内矿山开工率抬升明显，进口煤资源充足，口岸库存高位运行。下游钢焦企业开工继续回升，焦企一轮提涨。 后市展望 焦煤供需双增，现货市场情绪有所回暖，但需求端缺乏弹性，供需宽松格局难有明显转变;节后首日大幅下挫消化利空情绪，考虑到目前焦煤估值偏低，基本面变动有限，我们预计焦煤短期低位震荡为主。 研报正文研报正文 【策略分析】 美国对多国加征关税，中国反制，国际贸易形势恶化，节后首个交易日国内股期两市跳空低开消化利空，焦煤主力大幅低开后震荡上行。环保限产影响减弱，国内矿山开工率抬升明显，进口煤资源充足，口岸库存高位运行。下游钢焦企业开工继续回升，焦企一轮提涨; 国内焦煤竞拍价格上涨，出货好转，但是海外资源价格仍承压，蒙古国大塔矿2025年第二季度蒙5#原煤坑口价格较2025年一季度下调10.5美金/吨左右。 短期看，焦煤供需双增，现货市场情绪有所回暖，但需求端缺乏弹性，供需宽松格局难有明显转变;节后首日大幅下挫消化利空情绪，考虑到目前焦煤估值偏低，基本面变动有限，我们预计焦煤短期低位震荡为主。 【期货行情】 期货方面：焦煤主力JM2505合约低开后震荡，最终收盘于977元/吨，-20.5元/吨，涨跌幅-2.06%。成交量25.06万手，持仓28.22万手，-35249手，今日焦煤2505合约前二十名多头持仓为142795手，-14470手，前二十名空头持仓为186097手，-18070手，多减空减。 现货方面：山西市场(介休)主流价格报价1140元/吨，较上个交易日+20元/吨;蒙5#主焦原煤自提价860元/吨，较上个交易日+10元/吨。 基差方面：主力合约期货收盘价977元/吨，山西介休基差163元/吨，较上个交易日+74元/吨。 【基本面跟踪】 供应方面：3月28日-4月3日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率6.32%，环比+1.56个百分点;精焦煤日均产量76.86万吨，环比+0.98万吨。4月5日甘其毛都口岸日通关量181035吨，日环比+63990吨。 需求方面：3月28日-4月4日，下游独立焦企日均产量64.13万吨，环比+0.32万吨;247家钢厂焦炭日均产量47.53万吨，环比+0.11万吨。247家钢厂日均铁水产量238.73万吨，环比+1.45万吨。