现货市场情绪好转，短期焦煤震荡为主

核心观点与关键数据

• 现货市场情绪好转，短期焦煤震荡为主：今日焦煤低开后减仓上行，主力合约收盘价格上涨。环保限产影响减弱，国内矿山开工率明显抬升，进口煤资源充足，口岸库存高位运行。下游钢焦企业开工继续回升，近期下游出货好转，国内焦煤竞拍价格上涨，但海外资源价格仍承压。
• 期货行情：焦煤主力JM2505合约低开后减仓上行，收盘于1008元/吨，涨跌幅+0.65%。成交量36.39万手，持仓33.58万手，前二十名多头持仓减少，空头持仓减少。
• 现货价格：山西市场（介休）主流价格报价1100元/吨，持平；蒙5#主焦原煤自提价850元/吨，下跌5元/吨。
• 基差：主力合约期货收盘价1008元/吨，山西介休基差92元/吨，较上个交易日-19.5元/吨。

基本面跟踪

• 供应方面：3月21日-3月28日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率84.76%，环比+0.7个百分点；精焦煤日均产量75.88万吨，环比+2.19万吨。3月29日甘其毛都口岸日通关量127980吨，日环比+33750吨。
• 需求方面：3月21日-3月27日，下游独立焦企日均产量64.13万吨，环比+0.32万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.53万吨，环比+0.11万吨；247家钢厂日均铁水产量237.28万吨，环比+1.02万吨。

研究结论

短期焦煤供需双增，现货市场情绪有所回暖，但需求端缺乏弹性，预计焦煤短期弱势震荡为主。