行情回顾
- 现货价格：上周国内纯碱价格暂稳运行。4月4日，轻质纯碱参考报价1434元/吨，重质纯碱1527.50元/吨。各地区报价差异：华东地区轻质1320-1500元/吨，重质价格无明显变化；华北地区轻质1450-1570元/吨，重质1500-1650元/吨；华中地区轻质1300-1500元/吨，重质1450-1600元/吨；西南地区轻质1400-1450元/吨，重质1450-1600元/吨。
- 供应：装置运行稳定，前期检修企业多数复产，整体供应高位，2025年新增产能约450万吨，供应过剩格局延续。
- 需求：轻质纯碱需求一般，重质纯碱因光伏玻璃需求有限，生产线点火持续性存疑，整体需求跟进不足，下游采购积极性不高。
- 库存：本周厂家总库存增加5.55万吨（涨幅3.40%），结束春节以来去库趋势，后续累库压力较大，对价格形成压制。
期货市场表现
- 主力合约：4月1日低开后震荡上行，最终小幅收涨。4月3日主力合约价1394元/吨，持仓量减少55273手至1008012手，资金流出7569.71万元，前20席位净空，差额头寸133175手，显示空头力量占优。
- 市场格局：短期内纯碱期货维持震荡偏弱格局。
后市展望
- 供应：前期检修装置陆续复产，产量环比回升，供应端压力回升。
- 需求：浮法玻璃日熔量环比下降，光伏玻璃产线复产预期有限，整体需求改善有限，下游逢低按需拿货。
- 市场态势：供应过剩、需求疲软、库存高位，短期期货维持震荡偏弱，长期价格重心下移。
- 长期预期：下半年夏季检修和亏损减产或使价格中枢略高于上半年，需关注碱厂检修及宏观情绪影响。
风险提示
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