棉花、棉纱日报

2024年04月08日 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截至2025/03/27至2025/04/02当周，印度棉花主产区（92.4%）周度降雨量为0.6mm，相对正常水平低0.4mm，相比去年同期低0.6mm。2025/03/01至2025/04/02棉花主产区累计降雨量为3.8mm，相对正常水平低3.1mm。 2、截止4月8日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为4%；去年同期水平为5%，较去年下滑1%；近五年同期平均水平在6%，较近五年同期平均水平慢2个百分点，德州种植速度亦偏慢。 3、截至2025年04月07日，张家港保税区棉花总库存5.04万吨，较上周环比增加1.42%;其中保税棉4.73吨，较上周环比减少0.10%;非保税棉0.31万吨，较上周环比增加32.49%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比37.03%，较上周环比减少0.19百分点；巴西棉占比27.31%，较上周环比减少0.06百分点；澳棉占比31.65%，较上周环比减少0.45百分点；其他国家及地区占比0.04%，较上周环比增加0.69百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库1036.54吨,入库1560.77吨,净入库（524.23）吨。张家港库存环比增加，美棉、巴西棉出库减少，走货偏慢。 4、4月8日，根据外交部发言，针对美方威胁进一步对华加征50%关税，外交部发言人林剑4月8日在例行记者会上说，美方滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重违反世界贸易组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重冲击全球经济秩序稳定，是典型的单边主义、保护主义、经济霸凌，遭到国际社会普遍反对。中方对此强烈谴责，坚决反对。 【交易逻辑】 考虑到美国将于4月5日对全球征收10%的基准关税，并对大约60个与美国存在最大贸易逆差的国家加征额外税费。根据白宫文件，中国将被加征34%关税，最新措施后，中国今年将被特朗普政府加征54%关税，并且白宫周三还宣布，最低限度关税豁免将于5月2日结束。目前，这项豁免允许价值800美元或以下的包裹免税进入美国，这些包裹主要来自中国和中国香港（大量中国服装通过小额豁免来进入美国市场）。此外，近期美方可能对中国继续征收额外50%关税。目前市场主要交易宏观风险事件，预计将对棉花价格产生利空影响。 【交易策略】 1、单边：偏弱对待，目前基本面表现偏弱，空单继续持有。 2、套利：观望。3、期权：可考虑卖出看涨期权或者买入看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、受加征关税影响，商品价格大幅波动，郑棉大幅下跌，市场信心受到重创，纯棉纱新增成交稀少，市场观望为主，价格方面，部分试探性下跌200-300元/吨，部分暂不报价，短期预计价格将走低。 2、昨日期货、股票市场大跌，市场谨慎情绪高涨，交投减弱，整体维持观望，询价及报价现象减少，厂商多表示待市场稳定后重新报价，预计价格重心下移，短期内织厂效益受到影响。采购方面，由于织厂备货量不大，预计随着市场恢复平稳，织厂将陆续开始采购。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为9.7765，波动率较上一日略降，CF509-C-14000隐含波动率为12.2%，CF509-P-13600隐含波动率为11.6%，CF509-P-13200隐含波动率为12.5%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5247，主力合约的成交量PCR为0.9622，今日认购认沽成交量均有增加，市场看跌情绪明显。 期权：可考虑卖出看涨期权或者买入看跌期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799