医药生物行业周报：替代、内需方向

市场表现

• 上周（3月31日-4月3日），医药生物板块整体上涨1.20%，在申万31个行业中排第3位，跑赢沪深300指数2.57个百分点。
• 年初至今，医药生物板块整体上涨4.77%，在申万31个行业中排第7位，跑赢沪深300指数6.64个百分点。
• 子板块中，化学制药、中药Ⅱ、医药商业涨幅前三，分别为3.45%、1.53%、1.48%。
• 医药生物板块PE估值为27.2倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为130%。
• 个股方面，上周上涨个股344只（占比72.57%），涨幅前五分别为多瑞医药（56.32%）、伟思医疗（31.80%）、哈三联（31.15%）、润都股份（27.01%）、圣诺生物（21.54%）。

行业要闻

• 商务部发布对进口医用CT球管发起产业竞争力立案调查，涉及医用CT机用X射线管及管芯。
• 商务部对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查，调查期为2024年1月1日至2024年12月31日。
• 国家药监局发布《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》，旨在支持高端医疗器械创新。

投资建议

• 上周医药生物板块跑赢大盘，创新药、医疗服务等子板块表现突出。
• 近期多家创新药上市公司披露业绩数据优秀，行业政策持续回暖。
• 预期关税摩擦持续将推动高端医疗装备、血制品等领域国产替代提速。
• 建议关注经营稳健、业绩边际持续向好、现金流充沛的优质公司。
• 建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药、血制品等细分板块及个股。

个股推荐组合

• 贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、博雅生物。

个股关注组合

• 特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、诺泰生物。

风险提示

• 行业政策风险、公司业绩不及预期风险、药械产品安全事件风险。