沙特5月官价以及近期油价一览
沙特OSP价格变动
- 亚洲（对阿曼/迪拜）：各等级原油均下调2.3美元/桶，为连续两个月下调。
- 超轻：4.05-2.30美元/桶
- 特轻：1.00-3.30美元/桶
- 轻质：1.20-3.50美元/桶
- 中质：0.65-2.95美元/桶
- 重质：-0.50-1.80美元/桶
- 地中海（对布伦特加权）：西北欧和地中海所有品级升贴水均下调0.5美元/桶，为连续两个月向下微调。
- 特轻：4.05-4.55美元/桶
- 轻质：2.35-2.85美元/桶
- 中质：1.75-2.25美元/桶
- 重质：-0.95-0.45美元/桶
- 美国（对ASCI）：各等级原油均下调0.2美元/桶，绝对值仍为全球最高。
- 特轻：5.85-6.05美元/桶
- 轻质：3.60-3.80美元/桶
- 中质：3.70-3.90美元/桶
- 重质：3.25-3.45美元/桶
- 欧洲（对布伦特加权）：西北欧和地中海所有品级升贴水均下调0.5美元/桶，为连续两个月向下微调。
- 特轻：4.15-4.65美元/桶
- 轻质：2.55-3.05美元/桶
- 中质：1.75-2.25美元/桶
- 重质：-0.65-0.15美元/桶
沙特OSP资料
- 沙特下调5月售往所有地区的原油升贴水。
- 沙特3月出口略降至623万桶/日（629）。
- 沙特3月原油产量为895万桶/日（897）。
- 沙特4月生产配额将增至902.5万桶/日，包含903.4万桶/日的生产配额以及0.9万桶/日的补偿性减产。
沙特OSP轻重油价差
- 亚洲：特轻、特轻、轻质、中质、重质分别变化-10、-50、5、10、-50美元/桶。
- 地中海：特轻、特轻、轻质、中质、重质分别变化-10、-50、5、10、-50美元/桶。
- 美国：特轻、特轻、轻质、中质、重质分别变化-10、-50、5、10、-50美元/桶。
- 欧洲：特轻、特轻、轻质、中质、重质分别变化-10、-50、5、10、-50美元/桶。
沙特OSP(长期)
- 沙特大幅下调5月官价主要由于OPEC+4月3日决定5月加速增产，增产带来了额外的供应以及价格竞争。
- 随着加速增产，市场份额竞争愈加激烈。
- 沙特宁愿少赚一些升贴水也要扩展自己的市场份额。
原油期现走势
- 3月中开始油价一度展开反弹，反弹持续到4月2日，累计涨幅约7美元/桶。
- 反弹主要由于OPEC+宣布补偿性减产，美国对委内瑞拉实施二级关税，威胁对伊朗、俄罗斯实施二级关税。
- 4月3日，随着美国宣布了百年以来规模最大的关税政策，市场进入新的阶段，开始正式定价“特朗普衰退交易”，宏观情绪开始接管盘面，基本面暂时退居二线。
- OPEC+在此期间决定加速增产，进一步压制原油反弹意愿。
Brent原油持仓报告
- Brent管理基金净多单持仓更依赖供应。
- 截止最新4月1日的持仓数据（关税政策公布之前），布伦特净多单持仓大幅增加，因为OPEC+补偿性减产，美国对委内瑞拉实施二级关税，并且威胁将对伊朗、俄罗斯实施二级关税使得全球供应收紧。
- Brent由于多头持仓相对更集中，面临更大的踩踏风险。
WTI原油持仓报告
- WTI期货净多单持仓相对更关注宏观。
- 美国市场原油供应更多来源于本国、加拿大和墨西哥，受中东地缘扰动相对较小。
- 截止最新4月1日的持仓数据（关税政策公布之前），WTI期货净多头持仓处于低位，在美国即将加税之际，市场普遍对于后市较为谨慎。
原油期货结构
- 截止上周五，各市场原油价格出现一定程度回落，但结构上并没有太大变化，Brent和Oman的近月back形态反而更加突出。
- 从即期实物供需层面看，市场并无显著变化，甚至有所收紧。
- 宏观接管了油价单边走势，基本面暂时退居二线。
原油月差
- 从月差图也可以观察到类似于远期曲线的变化。
- WTI和布伦特原油期货的M1-M2价差分别为0.24和0.47美元/桶，较图表中最新数据4月4日的0.34和0.63美元/桶略有收缩，但收缩程度与单边价格走势而言，完全不可同日而语。
跨市期货价差
- 东西方价差在3月得到一定修复，矛盾逐步缓解。
- 3月内外盘相对强弱以及内盘正套行情趋于正常，符合我们在2月份的判断。
跨市现货价差
精炼产品现货价格
- 成品油总体走势追随原油。
- 美湾成品油相对走势偏强（跌幅较小），炼厂持续检修使得成品油供应受限。
精炼产品现货裂解
- 西北欧进入4月后汽油价格上涨使得裂解走高，体现为321裂解涨幅大于211裂解。
- 美湾裂解持续走高，美国炼厂持续检修使得成品油供应受限。
- 纽约港3月裂解触底反弹，因PADD1区域汽油库存高企情况好转。
- 图中数据更新至上周五，未纳入剧烈波动后的走势。
