一、宏观及市场展望
- 国内消息：自2025年4月10日起，对原产于美国的进口商品加征34%关税。
- 海外消息：美国股市连续两日重挫，道指跌近10%，标普500和纳指创2020年3月以来最大单日跌幅，确认进入技术性熊市。
- 市场总结：上周沪深300指数弱势下跌，成交量和资金面均表现疲软（近5交易日主力资金净流出1589亿元，融资资金下降232亿元）。宏观层面，国内经济弱势企稳，政策保持宽松；风险关注关税政策、海外通胀、地缘政治及美联储政策。技术上看，沪深300指数位于40均线下方，短期成交量下降，中长期估值处于中低位，短期指数下跌，投资者观望情绪浓厚。
二、股指期货行情及基差
- 价格走势：股指期货全周下跌，成交量下降。
- 基差：当前股指基差率高位，中证1000期指存在反套机会。
- 涨跌幅：2024年以来上证50上涨16.14%，中证1000上涨8.06%。
- 关键数据：IF2506收3837点（-1.21%），IH2506收2658点（-0.73%），IC2506收5712.2点（-0.95%），IM2506收6031.8点（-0.77%）。
三、宏观及盈利增长情况
- 宏观：3月制造业PMI为50.5（荣枯线以上），利率1.75%（3%以下），M2同比7%。
- 利润：A股前三季度净利润同比由降转升，沪深300净利润同比上升。
- 利率：10年期国债收益率1.75%，较上周下降6BP。
四、资金及估值变化
- 资金：A股融资余额近5日下降232亿元，主力资金累计净流出1589亿元。
- 估值：指数估值整体中低位，沪深300滚动市盈率12倍（38%分位数），市净率1.31（12%分位数）。
五、基本面及技术面分析
- 基本面：宏观环境（货币宽松、利率低位、经济企稳）偏多；盈利情况（前三季度同比上升）偏多；资金情况（短期净流出）偏空；估值（中低位）偏多。
- 技术面：沪深300指数位于中长期均线下方，成交下降，短期震荡偏空。
免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
