全年业绩表现稳健，海外布局与机器人业务带来新增量

证券研究报告 公司研究 2025年4月7日 点评报告 事件：中控技术发布2024年年度报告，公司实现营业收入：91.39亿元，同比增长6.02%；剔除GDR汇兑损益后归母净利润：10.92亿元，同比增长9.60%；剔除GDR汇兑损益扣非归母净利润：10.12亿元，同比增长20.26%。单四季度实现收入28.02亿元，同比减少4.73%，实现归母净利润4.00亿元，同比减少1.98%。 中控技术(688777.SH)投资评级：买入上次评级：买入 核心业务市占率稳中有进，行业领军优势得以巩固。根据睿工业统计，2024年度，公司核心产品DCS在国内的市场占有率达到了40.4%，较前一年上涨2.6pct。其中2024年公司在化工领域DCS的市场占有率达到62.6%，较2023年市场占有率提升6.3个百分点；2024年公司在石化领域DCS的市场占有率达到56.2%，较2023年市场占有率提升6.9个百分点；2024年公司在化工、石化、建材、造纸四大行业DCS市场占有率均排名第一，可靠性、稳定性、可用性等方面均已达到国际先进水平。2024年，SIS市占率达31.2%，连续三年国内第一。 庞倩倩计算机行业首席分析师执业编号：S1500522110006邮箱：pangqianqian@cindasc.com 化工和石化收入稳增且成本优化，制药食品与油气收入增长突出。2024年，公司在化工行业实现收入33.66亿元，同比增长5.89%，毛利率35.28%，同比增加3.47pct。石化行业实现收入18.54亿元，同比增长10.59%，毛利率40.11%，同比增加2.83pct。制药食品行业实现收入7.41亿元，同比增长17.38%，毛利率24.23%，同比减少1.80pct。油气作为公司新兴开拓的重点行业之一，2024年实现收入8.85亿元，同比增长47.84%，毛利率33.42%，同比减少4.25pct。 国际业务顺利推进，机器人业务订单获取突破。2024年，公司出口外销收入占比8.25%，收入较上年同期增长118.27%，主要来自于东南亚、中东、欧洲等地区。与此同时，2024年公司正式建立了机器人产品业务体系，2024年实现收入5,601.09万元，新签订单1.67亿元，发布以“AI+平台+安全巡检”、供应链物流、协作机器人装备为核心的流程工业 机 器 人 解 决 方 案 “Plantbot”， 相 关 产 品 成 功 中 标 沙 特 阿 美MultifunctionRobot、安徽翔晟新材料智慧物流、镇海炼化智能巡检等项目，实现多类型机器人在复杂场景中的首台套应用。 盈利预测与投资评级：公司积极开拓新产品、整合技术及平台，在享受行业高增速的同时，开拓新的业绩增长点。我们预计2025-2027年EPS分别为1.61/1.91/2.32元，对应P/E分别为32.47/27.40/22.55倍。维持“买入”评级。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 风险因素：新技术、新领域发展不及预期；市场竞争加剧；行业需求增长不及预期。 研究团队简介 庞倩倩，计算机行业首席分析师，华南理工大学管理学硕士。曾就职于华创证券、广发证券，2022年加入信达证券研究开发中心。在广发证券期间，所在团队21年取得：新财富第四名、金牛奖最佳行业分析师第二名、水晶球第二名、新浪金麒麟最佳分析师第一名、上证报最佳分析师第一名、21世纪金牌分析师第一名。 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。