金融期货和期权
- 股指期货（IF、IH、IC、IM）：日内观点震荡偏弱，中期观点宽幅震荡。参考策略为多IH2504空IM2504对冲组合，短期可买入IO2504-C-3750看涨期权。
- 核心逻辑：
- 美国加征关税政策引发全球资本市场下跌，短期A股或进入补跌阶段。
- 国内政策对冲预期升温，如四大行补充资本、价格市场化改革等，利于市场企稳。
国债期货（TS、TF、T、TL）
- 日内观点：震荡偏强，中期观点偏强。参考策略为T2506、TL2506多单持有。
- 核心逻辑：
- 特朗普关税政策引发资金涌向避险资产，市场对“宽货币”预期升温，央行或降准降息。
- 资金面持续宽松，隔夜、7天回购利率下滑，中长期资金利率下行利于债市。
商品期货和期权
金属及新能源材料板块
- 铜：
- 日内观点：69000-72000区间波动，中期观点66000-90000区间波动。
- 参考策略：用铜企业逢低买入保值，考虑做空基差套利。
- 核心逻辑：
- 宏观：特朗普加征关税，美股下跌，美债收益率下行。
- 供给：嘉能可、必和必拓、力拓等产量变化，预计2025财年铜总产量184.5-204.5万吨。
- 需求：下游补库情绪尚存，但消费难有明显好转。
- 库存：上期所、LME、COMEX库存周度下降。
- 展望：全球铜精矿及废铜供需偏紧，但高铜价及关税对下游消费构成压力。
工业硅
- 日内观点：偏弱震荡，运行区间9700-9900，中期观点低位运行，运行区间9600-11000。
- 参考策略：卖出SI2505-C-12000持有。
- 核心逻辑：
- 供应：2月产量同比下降16.04%。
- 需求：2月多晶硅产量同比下降44.72%，需求降速大于供应降幅。
- 库存：3月社会库存59.1万吨，绝对水平仍高。
多晶硅
- 日内观点：偏弱运行，运行区间4.33万-4.37万，中期观点低位运行，运行区间4.3万-4.7万。
- 参考策略：卖出PS2505-C-47000持有。
- 核心逻辑：
- 供应：2月产量同比下降44.72%。
- 需求：2月硅片产量同比下降15.94%。
- 库存：3月社会库存25.3万吨，供应过剩明显。
碳酸锂
- 日内观点：偏弱运行，运行区间7.30-7.35万，中期观点围绕生产成本上下波动，运行区间6.5万-8.5万。
- 参考策略：卖出LC2505-C-90000持有。
- 核心逻辑：
- 现货：4月2日价格持平报7.41万元/吨，近5日涨80元，近30日跌2150元。
- 供应：3月产能同比增93%，2月产量同比增68.82%。
- 库存：3月总库存90070吨，其中下游库存39293吨，冶炼厂库存50777吨，处于年内高位。
