核心观点
- PVC期货价格：本周05合约呈下跌态势，周跌幅为1.24%，预计下周或将窄幅调整。
- 供给端：3月PVC产量环比增加10.20%，本周样本企业产能利用率环比增加0.26%，电石法企业产量环比减少0.88%，乙烯法企业产量环比增加2.54%，供给压力有所增加。下周预计检修有所减少，排产少量增加。
- 需求端：下游整体开工率为48.61%，环比减少0.29个百分点，低于历史平均水平。型材、管材、薄膜开工率均低于历史平均水平，糊树脂开工率高于历史平均水平。船运费用看涨，国内PVC出口价格价格占优，当前需求与历史平均水平接近。
- 成本端：电石法、乙烯法利润均处于亏损状态，且亏损幅度扩大。双吨价差低于历史平均水平，排产或将承压。厂内库存和社会库存均处于高位。
- 乙烯法PVC：氯乙烯、二氯乙烷进口量均有所增加。乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差均处于较高水平。
关键数据
- 3月PVC产量：206.9132万吨，环比增加10.20%
- 本周样本企业产能利用率：80.02%
- 下游整体开工率：48.61%
- 电石法利润：-727元/吨，亏损环比增加2.50%
- 乙烯法利润：-634元/吨，亏损环比增加6.00%
- 双吨价差：2371.45元/吨
- 厂内库存：45.3532万吨，环比增加3.04%
- 社会库存：45.39万吨，环比减少3.24%
- 电石法厂库：34.5059万吨，环比增加4.02%
- 乙烯法厂库：10.8473万吨，环比增加0.03%
- 氯乙烯进口量：2025年数据未提供
- 二氯乙烷进口量：2025年数据未提供
- PVC出口：2025年数据未提供
- 乙烯法FOB价差（天津-台湾）：2025年数据未提供
- 氯乙烯进口价差（江苏-远东CIF）：2025年数据未提供
研究结论
- PVC期货短期承压，主要受供给端压力增加、需求端恢复缓慢以及成本端利润压缩等因素影响。
- 下周预计检修有所减少，排产少量增加，需求与历史平均水平接近，盘面或将窄幅调整。
- 乙烯法PVC进口量增加，乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差处于较高水平，表明乙烯法PVC供给端存在一定压力。
