聚酯产业链周度策略报告

2025-04-04 俞杨烽方正中期期货表情帝

行情复盘：期货市场受关税政策影响原油破位下行，聚酯原料跟随走弱。PX2505收于6792元/吨，周-2.02%；PTA2505收于4802元/吨，周-1.88%；EG2505收于4439元/吨，周-0.27%。现货市场方面，PX价格下跌，PTA现货商谈氛围一般，乙二醇内盘重心低位整理，基差有所走强。
重要资讯：PX装置检修陆续实施，开工持续下滑。PTA检修计划增多，4月产出预计环比减量。乙二醇进入检修季，产出趋于收缩。中国对美国关税进行反制，对美国乙二醇的进口预计受限，华东港口库存回升。
市场逻辑：PX开工下降但成本下行及终端负反馈对价格形成拖累；PTA检修增加但成本弱势和需求情绪悲观仍施压价格；乙二醇开工走弱，供需面趋于改善，但成本及终端对其价格形成拖累。
交易策略：PX建议偏空，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA建议偏空，支撑位4500-4700，压力位5300-5500。乙二醇建议偏空，支撑位4000-4100，压力位4800-4900。

行情复盘：成本走弱及关税影响，聚酯产品重心下移。PF2505收于6482元/吨，周-2.47%；PR2505收于6012元/吨，周-0.96%。4D直纺涤短纤产销回落，华东水瓶片现货价6030元/吨，市场交投气氛尚可，低位成交明显放量。
重要资讯：短纤装置减产计划增加，开工率91.0%（-0.9%），工厂库存14.3天（+0.3天）。瓶片开工84.1%，环比+2.8个百分点，装置陆续重启，需求方面，下游需求一般。
市场逻辑：短纤受关税影响出口和终端需求受限，叠加成本走弱，价格弱势难改；瓶片装置陆续重启使得供应压力再度回升，叠加成本走弱，价格承压。
交易策略：短纤建议偏空对待，支撑位6000-6100，压力位6800-6900；瓶片建议偏空对待，支撑位5700-5800，压力位6400-6500。

聚酯产业开机负荷：PX、PTA、乙二醇乙烯法、乙二醇非乙烯法、聚酯行业、涤纶长丝、聚酯瓶片、涤纶短纤、涤棉纱、江浙织机开工率均有所波动。
聚酯产业链库存：PTA工厂库存天数下降，乙二醇华东港口库存上升，涤纶POY、DTY、FDY、织造企业成品库存天数下降，短纤权益库存天数上升，聚酯工厂原材料库存天数下降。
化纤纺织产销成交数据：长丝企业、涤纶短纤企业产销率均有所波动，中国轻纺城成交量及长纤织物成交量下降，短纤织物成交量上升，柯桥纺织价格指数下降。
聚酯产业品种加权隐含波动率：整体波动率有所下降。