每日观点
- 基本面：关税争端全面启动，宏观情绪拖累；玻璃生产利润低位，行业冷修延续，开工率、产量下降至历史同期低位；深加工订单回升，中下游补库，厂库拐点已至，但需求季节性旺季存疑；偏空。
- 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1160元/吨，FG2505收盘价为1198元/吨，基差为-38元，期货升水现货；偏空。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存6575.70万重量箱，较前一周减少1.87%，库存在5年均值上方运行；偏空。
- 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。
- 预期：宏观情绪悲观叠加玻璃需求提振乏力，短期预计震荡偏空运行为主。
影响因素总结
- 利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
- 利空：
- 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。
- 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
- 中美关税冲突全面启动，宏观悲观情绪或拖累。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主。
- 风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
一、玻璃期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 沙河安全大板现货价（元/吨）：1160
- 主力基差（元/吨）：-38（前值-65）
二、玻璃现货行情数据
- 河北沙河5mm白玻大板市场价1160元/吨，较前一日持平。
三、基本面分析
成本端
- 玻璃生产利润：煤炭盈利缩窄，石油焦产线、天然气产线亏损走扩。
供给
- 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.42%，玻璃产线开工数处于同期历史低位。
- 全国浮法玻璃日熔量15.85万吨，产能处于历史同期最低位。
需求
- 2024年12月，浮法玻璃表观消费量为492.25万吨，环比增加4.61%。
- 房屋销售情况：数据来源：wind
- 房屋新开工、施工和竣工面积：数据来源：wind
- 房地产开发资金来源：数据来源：wind
- 下游加工厂开工及订单情况：数据来源：隆众、钢联
库存
- 全国浮法玻璃企业库存6575.70万重量箱，较前一周减少1.87%，库存连续3周下滑至5年均值附近。
供需平衡表
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