金工定期报告：信息分布均匀度UID选股因子绩效月报

信息分布均匀度UID因子绩效回顾

• “低波异象”是金融实证领域的热点问题，东吴金工推出“波动率选股因子”系列研究，在传统波动率因子基础上进行探索。
• 前期研究提出“纯真波动率因子”，通过增加1行代码提升信息比率，但与传统因子相关性仍较高，难以作为增量因子。
• 本报告聚焦“信息分布均匀度UID因子”，基于个股分钟数据计算每日高频波动率，改进传统换手率因子。
• 2014年1月至2025年3月，UID因子在全体A股中10分组多空对冲的年化收益率为26.80%，年化波动为10.00%，信息比率为2.68，月度胜率为79.10%，月度最大回撤为6.05%。
• 3月份，UID因子10分组多头组合收益率为1.48%，空头组合收益率为-2.52%，多空对冲收益率为4.00%。
• UID因子选股模型在剔除市场常用风格和行业干扰后仍表现优异，年化ICIR可达-3.17。

风险提示

• 模型所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
• 单因子收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理和风险控制。
• 模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。