支持铝产业绿电交易，绿证市场细则落地

环保 支持铝产业绿电交易，绿证市场细则落地 铝产业绿电交易加速产业转型升级，绿证市场发展助力经济社会全面绿色升级。1、3月28日，工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展 证券研究报告|行业周报 2025年04月06日 增持（维持） 实施方案（2025—2027年）》。方案指出实施清洁能源替代，鼓励企业 参与光伏、风电等可再生能源和氢能、储能系统开发建设。推进氢氧化铝焙烧、铝用阳极焙烧环节实施清洁能源替代。原则上不再新增自备燃煤机 行业走势 组，支持电解铝企业自备燃煤机组实施清洁能源替代。支持企业通过绿色环保沪深300 电力交易、购买绿色电力证书、投资清洁能源发电项目等方式，提升清洁能源使用比例。2、日前，国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》（征求意见稿）。政策发布为规范我国绿证市场、促进可再生能源消费提供了精细化操作框架。政策将将有效激活绿证交易市场，通过市场化手段量化可再生能源的环境价值，激励发电企业扩大可再生能源投资，引导用能单位主动践行绿色电力消费。建议关注在可再生能源发电、绿证交易服务、能源数字化平台领域具有布局优势的上市公司。 当周碳交易行情：本周（3.31-4.3）全国碳市场综合价格行情为：最高价 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2024-042024-082024-122025-04 86.25元/吨，最低价85.40元/吨，收盘价较上周�下跌0.85%。本周挂 牌协议交易成交量17.10万吨，成交额0.14亿元；大宗协议交易成交量 156.35万吨，成交额1.19亿元。本周全国碳排放配额总成交量173.46万吨，总成交额1.33亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 6.37亿吨，累计成交额436.49亿元。 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。 2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）污染防治|四川2025年度省级生态环境保护项目储备库清 单（第一批）印发；2）资源利用|上海市发布关于组织申报2025年循环经济发展和资源综合利用专项扶持项目的通知；3）环境治理|《2025年安徽省生态环境工作要点》印发。 板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为-0.28%、创业板指涨幅为-2.95%，环保板块（申万）涨幅为1.00%，跑赢上证综指1.28%，跑赢创业板3.95%；公用事业涨幅为 2.94%，跑赢上证综指3.22%，跑赢创业板5.90%。环保子板块涨幅：监测（-5.59%）、水处理（-1.47%）、水务运营（2.34%）、节能（-4.27%）、大气（2.79%）、固废（-1.19%）。A股环保股中涨幅前三的个股为万德斯（15.91%）、远达环保（15.86%）、洪城环境（6.31%），跌幅前三的个股为易世达（-13.72%）、汉威科技（-12.52%）、华西能源（-10.02%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 重点标的 作者 分析师杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com研究助理陈杨 执业证书编号：S0680123080022邮箱：chenyang@gszq.com 相关研究 1、《环保：碳排放市场扩围，温室气体检测望受益》 2025-03-30 2、《环保：工业园区转型加速，绿证市场前景可期》 2025-03-23 3、《环保：政策加码环保装备升级，高端化智能化水平望提升》2025-03-15 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300779.SZ 惠城环保 买入 0.71 0.26 1.30 2.57 122.00 550.30 108.33 54.70 603588.SH 高能环境 买入 0.33 0.32 0.45 0.53 19.10 17.63 12.58 10.57 600461.SH 洪城环境 买入 0.85 0.92 0.97 1.03 11.30 10.62 10.02 9.50 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1当周投资观点3 1.1十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》3 1.2国家能源局对《绿证核发实施细则（试行）》征求意见5 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续9 2板块行情回顾10 3行业要闻回顾12 4重点公告汇总13 风险提示14 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅10 图表2：环保子板块指数10 图表3：环保板块估值10 图表4：当周涨跌幅极值个股10 图表5：当周各行业涨幅情况11 1当周投资观点 1.1十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》 3月28日，工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025— 2027年）》，方案提出，优化电解铝产能布局。坚持电解铝产能总量约束，优化电解 铝产能置换政策实施，新置换电解铝项目应符合铝液交流电耗不高于13000千瓦时/吨、环保绩效A级等要求，鼓励采用500kA及以上电解槽，提高清洁能源使用比例。大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能，鼓励电解铝产能向清洁能源富集、具有环境和能源容量地区转移，发展一批具有国际竞争力的绿色低碳铝产品。加强低碳冶炼等颠覆性技术攻关和示范应用，研究探索实施电解铝产能置换差异化政策。 总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实全国新型工业化推进大会部署，立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹高质量发展和高水平安全，以深化供给侧结构性改革为主线，推动有效市场和有为政府更好结合，以创新为根本动力，推动国内资源增储上产，加快设备更新改造，促进上下游产业协同发展，持续扩大铝产品应用，建设高端化、智能化、绿色化的铝产业发展体系，因地制宜发展新质生产力，实现质的有效提升和量的合理增长。 到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%—5%，再生铝产量1500万吨以上。产业结构进一步优化，铝加工产业集聚区建设水平进一步提升。绿色发展水平不断提升，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，清洁能源使用比例30%以上，新增赤泥的资源综合利用率15%以上。技术创新能力显著增强，突破一批低碳冶炼、精密加工等关键技术和高端新材料，培育铝消费新增长点，基本满足重大工程、重点型号产品需要。展望2035年，产业发展质量和效益持续提升，引领全球铝工业发展。铝资源保障能力显著提升，产业结构及布局进一步优化，参与全球铝产业合作和竞争新优势大幅增强，高端化智能化绿色化发展取得明显成效，高质量发展局面全面形成。 强化资源保障基础 加快推动国内铝土矿资源增储上产。扎实推进新一轮找矿突破战略行动，加强国内重点成矿区带内铝土矿资源调查与勘查，新增一批可供开发的铝土矿资源。积 极开展现有矿山深部边部找矿，延长矿山服务年限，加强矿山污染防治和生态保护修复。 鼓励矿产资源综合利用。加大氧化铝生产过程中镓等伴生资源评价和回收利用，加强铝土矿伴生铁矿等资源综合利用，提高资源开采回采率、选矿回收率和综合利用率。 推动再生铝资源回收利用。健全铝产品回收管理体系，支持建立再生铝回收基地和产业集聚区，推进再生铝原料规范化回收和精细化分选，提升再生铝原料循环利用效率。探索搭建“互联网+资源回收”新模式，实现资源整合和信息共享。 推动产业结构调整 稳慎建设氧化铝项目。结合区域资源保障、产业基础、市场需求以及环境容量等情况，加强对氧化铝和以铝土矿为原料的氢氧化铝项目布局的科学谋划，稳妥审慎推进新项目建设，大气污染防治重点区域不再新增氧化铝产能。 优化电解铝产能布局。坚持电解铝产能总量约束，优化电解铝产能置换政策实施，新置换电解铝项目应符合铝液交流电耗不高于13000千瓦时/吨、环保绩效A级等要求，鼓励采用500kA及以上电解槽，提高清洁能源使用比例。 推动铝加工产业集聚化发展。充分发挥市场作用，鼓励产能兼并重组，引导低竞争力产能退出，避免低水平重复建设，促进产业发展由规模扩张向质量效益提升转变。 提升创新发展水平 强化产业科技创新能力。加强关键技术创新，围绕节能降耗、新型铝合金制备、保级回收利用等方向，开展基础理论研究、关键共性和前沿技术研发、产业化应用，加快形成一批具有自主知识产权和核心竞争力的先进技术。 提升产品高端化供给水平。围绕航空航天、新能源汽车、电子信息等高端制造业需求，开展高强、高韧、耐腐蚀等铝合金材料制备技术研发及产业化应用，研制高精度轧制装备及控制系统等关键装备，强化高端产品有效供给能力。 夯实产业技术基础 完善标准体系建设。重点研制减污低碳、节能环保、安全生产、数字化转型、先进铝合金等领域国家标准、行业标准及团体标准，加快科技成果向标准转化。 强化质量技术基础。深入实施制造业卓越质量工程，组织开展包括铝行业企业在内的制造业企业质量管理能力评价，引导铝加工等重点企业提升质量管理能力，提高产品质量的稳定性、可靠性和适用性。 加快绿色化发展 推进节能减污降碳改造。加强铝行业大气污染深度治理，支持应用低硫阳极材料，提高电解槽换极效率，创建一批达到环保绩效A级水平的标杆企业，鼓励大气污染防治重点区域铝行业产能向外转移。 实施清洁能源替代。鼓励企业参与光伏、风电等可再生能源和氢能、储能系统开发建设。推进氢氧化铝焙烧、铝用阳极焙烧环节实施清洁能源替代。原则上不再新增自备燃煤机组，支持电解铝企业自备燃煤机组实施清洁能源替代。支持企业通 过绿色电力交易、购买绿色电力证书、投资清洁能源发电项目等方式，提升清洁能源使用比例。 加快数字化转型 推进数字化应用。落实《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》和《有色金属行业智能工厂（矿山）建设指南》《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》，构建铝产业链数字化转型场景图谱，推进数字化技 术在铝矿山、冶炼、加工等全产业链的深度应用。 深化对外开放合作 加强国际投资合作。发挥铝工艺、技术、装备、标准、服务等优势，鼓励企业按照市场化原则，加强与资源国互利合作，推动由铝土矿开发向初级产品生产延伸，融入全球铝产业链供应链，提高跨国经营能力和水平。 提升对外贸易合作水平。积极应对贸易摩擦，引导高端铝基新材料及制品高水平出口。落实再生铝原料进口政策，鼓励符合国家要求的优质再生铝原料进口。充分发挥铝期货、氧化铝期货功能，为企业风险管理提供保障。 推动产业结构调整保障措施 加强组织领导。有关部门和单位按照本方案确定的各项任务，加强财政、金融、投资、进出口等政策与产业政策的协同配合，进一步释放政策效应。 完善激励约束机制。统筹国家科技重大项目等现有资金渠道，推动铝产业链关键技术攻关能力提升。深化产融合作，发挥国家产融合作平台作用，鼓励金融机构精准有效支持铝行业智能化绿色化改造以及新材料制备、赤泥综合利用等技术攻关 和项目建设。 营造良好环境。鼓励相关行业组织发挥桥梁纽带作用，积极服务企业发展，开展质量提升、品牌建设、新技术新产品推广等活动。 ➢出台为推动我国铝产业转型升级和可持续发展提供了系统性的行动纲领。方案明确了铝产业高端