绿电绿证市场跟踪：国家能源局发布7月绿证核发与交易数据

核心观点与关键数据

1. 绿证核发交易系统正式上线并发布月度数据

   • 国家绿证核发交易系统于2024年6月30日上线，首次正式对外发布月度绿证核发和交易数据。
   • 2024年7月，国家能源局核发绿证1.82亿个，其中风电（22%）、太阳能发电（17%）、常规水电（56%）、生物质发电（4.4%）及其他（0.16%）分别占比。截至7月底，累计核发8.89亿个，占比结构类似。
   • 2024年7月，全国交易绿证2447万个（随绿电交易848万），累计交易2.91亿个（随绿电交易1.54亿）。

2. 项目建档立卡加速，绿证核发量短期激增

   • 2021-2023年核发量分别为0.09、0.21、1.76亿个，2024年上半年已发4.86亿个，7月单月核发量（1.82亿）超2023年全年。政策推动下，2024年底将实现绿证核发全覆盖。
   • 常规水电绿证核发量大，但仅2023年及以后投产的市场化水电项目可交易，存量项目暂无偿划转。

3. 补贴项目参与交易积极性相对欠佳

   • 2024年上半年无补贴/有补贴项目绿证占比分别为73%/27%，因补贴项目收益等额抵扣补贴，交易动力较低。

风险提示

• 供给短期激增导致绿证价格下行：项目建档加速推高核发量，可能引发市场价格短期下行。
• 能耗考核导致需求波动：绿证可抵扣能耗指标，但采购需求集中于考核期，市场或呈现“潮汐现象”。
• 技术标准滞后影响市场认可度：绿证与碳市场衔接需明确核算体系，标准出台缓慢或降低市场认可度。