采浆量创新高，血制品业务稳健增长

2025-04-02 中邮证券李鑫

整体业绩：2024年公司实现营业收入43.79亿元（-18.02%），归母净利润10.88亿元（-26.57%），扣非净利润9.81亿元（-22.56%），经营现金流净额10.59亿元（-21.29%）。Q4营业收入8.89亿元（-37.82%），归母净利润1.64亿元（-60.37%）。
血制品业务：板块稳健增长，2024年收入32.46亿元（+10.91%），毛利率54.51%（+0.07pct）。采浆量达1586.37吨（+18.18%），创历史新高。主要产品收入：白蛋白12.29亿元（+16.27%）、静丙9.28亿元（+9.94%）、其他血制品10.88亿元（+6.19%）。公司积极布局新产品，静注人免疫球蛋白（IVIG）、人凝血因子Ⅸ（FⅨ）、Exendin-4-FC 融合蛋白等处于研发阶段。
疫苗业务：短期承压，2024年收入11.17亿元（-53.54%），其中流感疫苗10.73亿元（-55.34%）。公司取得流感疫苗批签发78个批次，批签发数量国内领先。毛利率81.39%（-6.39%）。降价及接种率下降影响业绩，但降价影响已出清，接种率有望提升。
基因公司：参股公司华兰基因首个单抗产品贝伐珠单抗于2024年11月获批上市。利妥昔单抗处于NDA阶段，阿达木单抗、曲妥珠单抗、地舒单抗处于III期临床阶段。产品陆续上市进入收获阶段，预计2025年贡献收入并扭亏。