一、本月期货及现货行情回顾

一、期货及现货行情回顾

• 期货行情：BMD马棕榈油主力合约06月合约月区间跌1.41%，报收4420林吉特/吨；连棕主力P2505合约月区间涨0.26%，报收9104元/吨。连棕05与09合约价差608元/吨，豆油05、菜油05合约价差分别为-1112元/吨、260元/吨，豆棕价差持续倒挂。
• 现货行情：截止3月31日，棕榈油（24度）现货均价9676.67元/吨，较上月末降160元/吨；基差扩大至310.67元/吨；豆棕现货价差-1349.83元/吨；进口成本亏损扩大至469.83元/吨。

二、基本面分析

• 供应端：
  • 马来西亚：3月出口环比增0.4%，产量环比增5%-9.8%，库存小幅增量。MPOB预测4月产量和出口将逐步回升。
  • 印尼：1月出口环比降4.85%，产量降1.29%，库存增13.98%。B40政策执行，美国生物柴油需求或带动印尼生柴政策调整。预计印尼产量将增至5000万吨，高掺混比例和树龄老化或限制棕榈油出口。
• 需求端：
  • 印度：3月斋月期进口偏少，库存维持低位，开斋节后或补库。
  • 国内：截止3月28日，国内三大油脂库存195万吨，周环比降8万吨，月环比降7万吨。棕榈油不具性价比，下游刚需采购为主，3-4月到港量预估月均20万吨，库存供应偏紧。

三、行情综述

• 棕榈油短期不具性价比，下游以食品厂刚需采购为主，港口库存偏紧。期货P2505合约3月震荡，月末受20日均线支撑，短期或呈现震荡偏强走势。