软商品日报

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉下跌，郑棉期价重心上移。特朗普对等关税政策发布后，美棉价格下跌，利空出尽，未来天气扰动是主要驱动因素。短期看震荡，中长期重心或上移，再度跌破前低概率较低。
• 白糖：原糖期价反弹，现货报价上调，泰国榨季进度快于去年。库存低、5月合约临近交割，价格维持高位震荡，关注巴西开榨情况。

二、日度数据监测

• 棉花：5-9价差-140，主力基差1214，新疆到厂价14617元/吨，全国3128B级14874元/吨。
• 白糖：5-9价差112，主力基差79，南宁现货6240元/吨。

三、市场信息

• 棉花仓单9234张，上涨27张；纱线、短纤布负荷和库存均持平。
• 白糖期货仓单27410张，持平；广西糖厂报价上调30-80元/吨。

四、图表分析

• 棉花：主力合约收盘价、基差、仓单及有效预报等图表显示价格震荡，基差走弱。
• 白糖：主力合约收盘价、基差、仓单等图表显示价格反弹，仓单稳定。

五、研究结论

• 棉花：短期驱动力有限，但最艰难时刻已过，关注天气变化。
• 白糖：价格高位震荡，进口补充前维持强势，关注巴西开榨。