国金业绩点评250403可选消费赵中平持续推荐老铺黄金上调公司

老铺黄金

• 核心观点：持续推荐，上调2025-2027年盈利预测至31.5/46.3/61.8亿元，买入。
• 关键数据：2024年收入/净利分别为85/14.73亿元，同比+167.5%/+254%，每股股息6.35元，分红率约73%。
• 业绩增长驱动：产品、门店、品牌势能释放，持续破圈；金价上涨导致毛利率下降可控，费用端持续优化，盈利能力提升。
• 业务亮点：
  • 渠道：国内加速核心高端商圈入驻，老店扩容优化，店效提升及拓店空间可观，海外新加坡、日本店今年望落地。
  • 产品：董事长作为首席设计师，产品锚定经典文化与古法工艺，设计具备壁垒。
  • 客群：成立高客管理部门，提供更好体验，产品与渠道差异化定位助力持续破圈。
• 研究结论：坚持高端定位，持续夯实品牌力，未来增长可期。

中国海外发展

• 核心观点：持续推荐，预计2025-2027年归母净利为159.3/163.1/165.3亿元，买入。
• 关键数据：2024年营收/归母净利分别为1851.5/156.4亿元，同比-8.5%/-38.9%，每股派息0.6港元，派息率38.1%。
• 业绩亮点：2024年销售额逆势上涨+0.3%，是TOP10房企中唯一实现销售正增长的房企，市占率提升显著。
• 业务亮点：
  • 投资：聚焦高能级城市，拿地强度维持。
  • 成本：成本优势凸显，财务保持稳健。
• 研究结论：待行业止跌回稳后，公司有望率先受益，未来业绩有望重回增长轨道。