看好出海消费 持续推荐 致欧科技-国金7月金股 核心推荐 业绩拐点将至 迈向千亿征途

外部宏观beta利好

• 欧美可选消费有望复苏：美伊协议后油价下跌（120美金降至70+美金）将带动家居等消费，欧洲复苏尤为明显，致欧作为欧高敞口（收入占比60%+）受益；
• 美国5月成屋数据超预期，新屋数据好于预期，性价比零售渠道高增速助力美国家居补库修复。

致欧的核心优势（alpha）与增长空间

• 战略升级：从产品差异化转向供应链性价比优先，借助4大稀缺竞争力（如VOC渠道）在规模起量后谋求差异化，符合家居品类特性；
• 增长路径：提市占+扩品类（furniture、home kitchen）+拓渠道（VOC），目标从100多亿收入向500亿+迈进，远期千亿收入可能；
• 跨境竞争改善：欧洲合规高企+VOC渠道优势使致欧快速拉升市占率，美国竞对因合规趋严投入下降，税务稽查加速中小竞对退出。

业绩预期与估值

• 预计26Q2收入与利润环比加速，26-28年股权激励设定增速下限，当前市值对应26年利润预期处于历史底部，估值中枢空间可观。

联系方式

• 国金轻纺家电新消费团队：赵中平（19867713319），毕先磊/叶秋含/谢俪丹/单欣桐。