华鑫宏观策略新一轮贸易战开启迎接资产高波动4月3日凌晨特朗

4月3日凌晨特朗普公布了其新一轮关税举措，分为两部分：1，基准关税：提升10%，4月5日生效，整体低于预期。 2，对等关税：整体力度大超预期，预计4月9日生效，其中对中国加征34%（合计54%），欧盟20%，日本24%，越南46%，印度26%，韩国25%等。 值得注意的是，加墨并未进入对等关税名单中，美墨加协定下的 【华鑫宏观策略】新一轮贸易战开启，迎接资产高波动 4月3日凌晨特朗普公布了其新一轮关税举措，分为两部分：1，基准关税：提升10%，4月5日生效，整体低于预期。 2，对等关税：整体力度大超预期，预计4月9日生效，其中对中国加征34%（合计54%），欧盟20%，日本24%，越南46%，印度26%，韩国25%等。 值得注意的是，加墨并未进入对等关税名单中，美墨加协定下的商品关税豁免将继续。 美国财政部部长贝森特表示建议所有国家不要采取贸易报复行动，目前针对各国的对等关税力度仅有50%，向上向下空间均十分充足，若是在此期间出现了较多国家反制，则意味着全球贸易纷争格局的形成。 参考美加墨关税博弈，特朗普也会用对等关税博弈其他利益，新的贸易协议、军队合作、中国的tt等。 后续预计会有更多行业关税政策出台，对相关行业行业进一步深化。 对于美国经济，关税加码意味着居民消费价格端的上行，压制居民需求的修复，滞胀的格局进一步强化，但胀缺少长期基础，滞的现实风险更值得警惕。 对于全球资产，权益资产承压，高波动仍为常态。 美股：关税宣布后快速回调，调整仍未结束，贸易战平息前资产没有趋势行情，只能做反身性，结合VIX和美元指数。 等待降息交易和减税利好，调整后的小盘性价比逐步显现。 美债：利率持续走低，市场放弃通胀交易，转向更为悲观的衰退交易，若是周五非农超预期则会有逻辑的反转，把握利率上行后中长期做多美债的机会。 美元：短期延续下行趋势，中长期关注是否有美元逻辑范式的改变。 黄金；避险情绪浓重，延续强势运行。 A/H：延续调整，A50回落近1%，恒科期货跌近0.8%，人民币一度贬至7.35，美对华加征关税54%大超市场预期，中国资产尚未充分定价关税冲击，贸易摩擦进一步升级，聚焦后续tiktok谈判和关税反制。