钢材指数月度报告

撰写品种：钢材指数 撰写时间：2025-04-01 回顾周期：3月 研究所：戴小红咨询证号（Z0000213） 钢材指数月度报告 一、市场回顾 2月文华钢材指数开盘122.48点，最高123.14点，最低116.74点，月底报收118.09点，下跌4.69点，跌幅3.82%。 铁矿石供应端受海外矿山事故（如巴西降雨）及印尼镍矿政策扰动，3月上旬铁矿石发运量阶段性受限，港口库存出现小幅去化，下旬澳洲、巴西主流矿山发运恢复，全球19港口周度发运量回升至年内高位，叠加国内矿山季节性增产，港口库存月末回升至1.49亿吨（仍处历史高位）。需求方面，国内日均铁水产量从月初低位回升至237.28万吨，钢厂利润修复（盈利率53.68%）推动高炉复产，成材需求呈现分化：基建项目复工带动钢材表观消费量回暖，但房地产新开工面积同比下降12%，叠加越南对华热卷反倾销落地，出口需求受抑制。3月份一直存在的粗钢压减政策细则未明确，市场情绪在“政策收紧预期”与“实际弱执行”间反复切换，引发价格区间震荡。两会后经济刺激政策（如专项债拨付）提振需求预期，但成材库存积压（尤其热轧）压制价格上涨空间。 螺纹供应端，3月电炉钢开工率回升至40%以上，长流程钢厂产能利用率同步提升，但钢厂利润微薄抑制扩产动力，产量增速边际放缓，整体供应压力温和释放。需求端季节性修复有限，北方气温回升后工地复工率提升（华东、华南达60%以上），建 筑用钢阶段性补库需求释放，但房地产新开工面积同比降12%，基建资金到位率不足，终端需求复苏高度受限；宏观政策支撑弱化，两会期间未出台强力刺激政策，两会后专项债前置发行力度不足，市场对基建和房地产需求预期落空，压制市场情绪。3月末建材社会库存总量仍处历史中高位，供需弱平衡格局下成交清淡，现货市场报价以稳为主，去库速度低于预期。 3月热轧卷板供需双强，内需结构性回暖，机器、汽车、家电等制造业补库需求支撑。但高端品种钢订单多由钢厂直供，现货市场成交提振有限。3月专项债发行完成率仅65%，若4月拨付加速或提振基建相关制造业需求，但项目数量缩减限制回升高度。美国对华汽车加征25%关税政策正式生效，若引发连锁贸易保护反应，热卷出口压力将进一步加剧。3月热卷市场呈现“供应缓压、需求分化”特征，价格受成本松动与出口压制震荡偏弱。4月需重点关注美国加税政策冲击、钢协会议指引及新增产能释放节奏，警惕供需矛盾激化引发的价格下行风险。 重点留意接下来4月1日制造业pmi的发布；中国钢铁工业协会季度会议，其对于二季度产能调控的指引；粗钢减产政策细节或许也会在4月公布。 二、数据图文 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 图片来源：wind 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。