钢材指数月度报告

回顾周期：2月 撰写品种：钢材指数研究所：戴小红资格证号（Z0000213） 撰写时间：2025-03-03 钢材指数月度报告 一、市场回顾 2月文华钢材指数开盘125.29点，最高126.53点，最低120.81点，月底报收122.78点，下跌2.09点，跌幅1.67%。 铁矿石2月供应端，2025年海外主流矿山（如力拓、必和必拓、淡水河谷）资本开支持续增加，新增项目如几内亚西芒杜（2025年投产，年产能1亿吨）、澳洲西坡项目（2500万吨/年）等逐步释放产能，全球铁矿石供应进入新一轮增长周期，2024年国内铁矿石原矿产量同比增长5.3%，2025年预计延续增长趋势，国产矿自给率提升，进一步缓解进口依赖。2月受澳洲飓风和巴西淡水河谷潜在罢工影响，铁矿石发运量阶段性下降，短期的供应扰动影响逐渐消散。需求端，钢厂复产与终端需求疲软持续博弈。春节后钢厂高炉开工率回升至85.6%，铁水产量小幅增长，日均疏港量环比增加5.92万吨，钢厂补库需求短期提振铁矿石消费，但建筑业复工程度不及预期，国内需求结构性下降。 螺纹2月供给方面，产量回升与政策约束并存，春节后钢厂逐步复产。螺纹高炉开工率与电炉长、短流程利用率均有提高，总库存从1月底653.13万吨提高至2月底的210.31万吨，标准仓单数量由67930吨累计到83884吨，值得注意的是螺纹周库存累计速度在减缓。2月出现的减产消息量级较大，对于市场预期有一定影响，市场当下还是相对混沌的，目前没有看到强制必要性文件，无法验证，暂时持有保留态度。需求 方面，需求恢复滞后，全国工地开复工率仅23.5%（同比-16.38个百分点），房地产新开工面积同比降幅达30%，基建需求略强但受资金到位不足限制。 热卷2月供需情况。供应方面，产量回落，2月热卷实际产量323.13万吨，环比减少4.70万吨，主因越南、韩国关税政策冲击出口预期，钢厂主动减产（华北地区因检修减量明显）；钢厂库存去化，钢厂库存91.44万吨，环比减少2.88万吨；社会库存343.96万吨，环比增加3.68万吨，显示下游补库谨慎。需求方面，2月表需1257.24万吨，汽车、家电等终端需求增速放缓；出口承压，越南拟于3月7日对中国热卷加征最高27.83%关税，韩国启动反倾销调查，直接影响出口量。对于越南、韩国关税政策生效预期加剧市场对出口减量的担忧，叠加国内需求复苏不及预期，导致期价回落。 二、数据图文 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。